财经观察|白银价格创新高!暴涨逼近历史高位后回调,工业与金融属性交织下风险隐现
创始人
2025-10-10 23:22:49
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白银的价格也创下历史纪录了。

10月9日晚间,受避险需求飙升与伦敦现货市场供应趋紧的双重推动,现货白银价格跃升至数十年来新高。

白银价格彻底“爆了”!

此前与黄金同步上涨的白银,近期呈现剧烈震荡走势。

COMEX12月白银期货9日美股盘前一度涨至49.965美元,逼近1980年50.35美元的盘中纪录,随后转跌午盘至46.89美元,日内跌4.3%;现货白银美股早盘涨超51美元,创1980年亨特兄弟事件后新高,日内涨4.8%,午盘却几乎抹平涨幅。

从年度表现看,今年初至今白银累计涨逾67%,为1979年以来同期最大涨幅,不仅跑赢黄金同期约54%的涨幅,也是15年来银价首次大幅超越金价表现。

双重逻辑支撑银价上涨,工业与金融属性共振

瑞士宝盛曼克(CarstenMenke)分析,银价上涨背后有两大核心逻辑:

一方面,白银具备贵金属的金融属性,美联储降息等政策利好其金融属性,金价走强带来比价效应与板块联动;

另一方面,白银工业属性突出,在电子、光伏、新能源等领域应用广泛,据世界白银协会数据,2024年白银下游需求中工业占比58%(其中光伏占17%),珠宝首饰、投资需求分别占18%、16%,工业需求成为重要支撑。

白银投资风险高于黄金,波动性与需求隐患需关注

曼克同时提示白银相较于黄金的投资风险:白银市场规模不足黄金的十分之一,少量资金即可推动价格剧烈波动,更易受急剧震荡影响;且需警惕银价走低打压工业需求,2010-2011年白银投机狂潮后,需求曾停滞十余年就是典型案例。

从风险回报角度,黄金更适合投资组合多样化,白银因高波动性更适用于投机情景。

此外,TheMarketEar分析显示,Cboe白银ETF波动指数(VXSLV)爆发式上涨,过去一年波动性激增常伴随白银调整,且白银月线RSI已达2011年恐慌性上涨以来最高水平,短期调整信号显现。

机构展望银价走势,供需与美元成关键变量

资管机构Sprott的PaulWong认为,银价持续上涨需满足两点:一是银器等低附加值终端需求受冲击,二是AI相关电气电子、光伏等高技术领域需求增长;若银价站稳50美元上方,或意味着其经济价值与储值功能被重新定价。

汇丰首席分析师斯提尔(JamesSteel)预计,今年银价最高达53美元/盎司,明年最高至55美元,但明年下半年或迎回调,且黄金上涨将对白银产生“吸引力”,未抓住金价机会的投资者可能转向白银。

戴旻则表示,当前经济周期与基本面仍支撑工业类金属上涨,长期新科技发展将带来供应缺口;白银兼具储值功能与周期性,贝塔值高于黄金,需关注供需变化。

美元对银价影响超黄金,定价机制与市场规模成主因

与黄金一致,白银全球定价与交易以美元进行,受美元走势影响显著;而因白银市场规模远小于黄金,按涨跌百分比计算,美元波动对白银的影响程度超过黄金,成为左右银价的核心外部因素。

今年以来白银涨幅已超过70%,表现胜过创下历史新高的黄金。市场对美国财政风险、股市过热以及美联储独立性遭受威胁的担忧,推动投资者加速寻求避险资产。

与此同时,伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑了价格,也使借入白银的成本急剧攀升。

在纽约商品交易所(Comex),白银期货价格仍低于1980年1月创下的每盎司50.35美元的历史纪录。

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

大众·半岛新闻综合自第一财经、每日经济新闻、中新经纬、中国基金报、中国蓝新闻等

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