10月13日，国内期货市场沪金主力合约2512再度刷新高点，盘中最高达928.88元/克，下午收盘报涨1.99%。国际市场上，伦敦现货黄金价格也继续攀涨，当日已突破4070美元/盎司关口。

9月下旬以来，国际金价再度大幅上行。上周伦敦现货黄金周度上涨达3.4%；现货白银周度上涨4.47%，金银比降至81附近。

“截至9月23日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计增仓12568张至528789张，非商业持仓净多数据增仓339张至266749张；白银持仓显示总持仓较上次统计增仓2851张至165805张，非商业持仓净多数据增仓738张至52276张。而Comex库存方面，截至10月10日黄金库存周度下降5.29吨至1242.39吨；白银库存减仓292.67吨至16250.45吨。”光大期货研究所有色金属总监展大鹏分析，近期宏观和地缘方面持续扰动影响着市场对金价的信心。美政府持续“停摆”，不仅冲击经济正常运行，更暴露出美国政治的高度极化与功能障碍，这削弱了美元和美国资产的长期信用与吸引力，这可能推动全球央行和国际投资者继续增持黄金以对冲美国政治风险，且这可能影响美联储未来的利率政策路径，市场对降息的预期可能强化，从而利空美元、利多黄金。

此外，10月10日，加沙停火第一阶段协议正式生效，短期利空金价，但俄乌冲突和委美局势仍牵动地缘政治的敏感神经，周末阿富汗和巴基斯坦亦发生了武装冲突，导致地缘风险加剧。

金价强势格局之外，白银市场的大涨也受到关注。

“上周1#银锭市场周均价为10975元/千克，较前一周均价上涨670元/千克。截至9月26日，COMEX白银期货非商业多头持仓环比增加695张至72318张，空头持仓环比减少43张至20042张。净头寸增加738张至52276张。截至10月10日，上海期货交易所白银期货库存环比增加10.795吨至1169.061吨。”上海钢联分析师黄廷指出，上周经历国庆长假，银价加速上行。海外贵金属市场在宏观消息面避险需求升温及投资买盘需求激增叠加现货逼仓局面下强势上涨。黄金突破4000美元/盎司整数关口，带动现货白银突破50美元/盎司历史高位。

他认为，后市若美政府“停摆”延续更长时间，将导致宏观数据发布继续空缺，市场缺乏明确的数据指引。同时就业市场和经济因此面临更大的下行风险将导致市场更加相信美联储将加大宽松力度以应对衰退。

不过，考虑到贵金属价格已上涨，以及地缘方面因素的缓和，若后续美政府预算分歧得到解决，或美联储官员再度发表鹰派言论进行预期管理，价格可能开启回调。长期看，美债信用持续稀释、“稳定币”法案带来的流动性面临枯竭等因素下，贵金属在短期波动后仍是最具价值的避险标的及一般等价物。

展大鹏也认为，金价已突破4000美元/盎司，上方空间存不确定性，同样也会加剧市场的不安，多头存在获利了结情绪，特别是在中东局势大幅缓解之后，市场担忧俄乌局势也进行倒计时。年内至今金价已上涨53%，从历史行情来看也较为罕见，四季度宜宽幅震荡整理来去看待。对白银而言，市场传闻海外发生挤仓风险，但从金银比回归的角度，金价维系4000美元/盎司左右，银价突破历史新高也较为合理。收益与风险同在，投资者需注意波动率大幅抬升风险。

责编：彭勃

校对：王朝全