近期，贵金属市场表现强劲，尤其是黄金价格持续走高，显示出显著的长期价值支撑。Mhmarkets 迈汇认为，尽管黄金已经接近历史高位，但其上涨潜力仍然可观，而黄金矿业股的投资机会甚至可能超过黄金本身。BlackRock全球主题与行业投资主管Evy Hambro指出，尽管黄金矿企的股价在今年已有大幅增长，但这并不意味着黄金本身被高估或缺乏进一步上涨空间。

从盈利角度看，黄金矿业公司的业绩表现异常亮眼。Hambro表示，公司利润率达到了他职业生涯中少见的高水平，这在一定程度上反映了行业的盈利能力。Mhmarkets 迈汇认为，这种高盈利虽可能让投资者担心股价过高，但黄金的价值不仅仅由矿企盈利决定，更需要从宏观和实际购买力的角度去衡量。通过对黄金购买力的分析可以发现，黄金在某些商品和日常消费品上仍能保持购买力，但在高价值资产如优质房地产上，其购买力并未完全跟上，这表明黄金整体仍具投资价值，而非被高估。

判断黄金价格合理性的关键在于多维度分析，而不仅仅依赖单一指标。Hambro强调，当前市场趋势的重要性不容忽视。短期内，可能会有投机行为和波动，但从中长期来看，趋势仍是投资者的“朋友”。如果考虑货币与实际资产的相对价值重估，黄金价格可能会继续上行。尤其在投资者对货币信心出现波动时，黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，从而推动价格上升。

在白银市场方面，Hambro指出，白银与黄金的市场动态存在显著差异。白银具有工业属性，用于太阳能(000591)电池板等产业，而黄金主要具有货币属性。因此，白银的供应紧张现象并不直接表明价格被高估或低估，而是市场流动性和实物调配的问题。Mhmarkets 迈汇认为，投资者在评估贵金属时，需要区分不同品类的市场逻辑和基本面，以避免简单类比。

对矿业公司而言，其盈利能力仍然是最具吸引力的投资亮点。Hambro指出，尽管这些公司的股价已经大幅上涨，但基于长期黄金价格模型计算，其潜在价值仍被低估。平均用于矿企估值的长期黄金价格在2,200至2,400美元/盎司之间，与当前市场价格相比存在显著折价。一些分析师已经开始上调长期价格预期至2,800至3,000美元/盎司，但仍低于市场现价和期货水平。这意味着，矿业股在未来12至24个月内，仍有可能实现超出市场预期的盈利表现。Mhmarkets 迈汇认为，投资者应重点关注这些基础稳健、盈利能力强的公司，而非仅凭短期股价波动判断投资价值。

此外，Hambro强调，目前黄金市场的上行趋势可能超越传统的周期性波动。自20世纪50年代以来，纸币的大量增发和全球资产负债的持续增长形成了长期趋势，这种趋势推动了对实物资产的需求。Mhmarkets 迈汇认为，随着投资者对货币信心的不断调整，黄金及矿业股或将迎来新的价值重估周期，为长期投资者提供机会。

综合来看，黄金在保持购买力方面仍具优势，而矿业公司盈利能力的提升又为股市提供了强支撑。Mhmarkets 迈汇认为，尽管市场存在短期波动，但中长期贵金属及矿业股的投资价值仍被低估，投资者应关注趋势和基本面，而非单纯追逐短期价格变动。当前阶段，黄金与矿业股仍可能成为资产配置中不可或缺的核心板块。