截至2025年11月20日 13:44，中证银行指数(399986)强势上涨1.07%，成分股中国银行(601988)上涨4.33%，建设银行(601939)上涨3.36%，邮储银行(601658)上涨3.14%，民生银行(600016)，光大银行(601818)等个股跟涨。银行ETF龙头(512820)一度涨近2%，现涨1.02%，最新价报1.49元。拉长时间看，截至2025年11月19日，银行ETF龙头近1月累计上涨2.71%。

流动性方面，银行ETF龙头盘中换手11.58%，成交1.25亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至11月19日，银行ETF龙头近1月日均成交1.65亿元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。银行ETF龙头最新融资买入额达679.61万元，最新融资余额达3499.36万元。

11月20日在盘，A股银行股继续走强，中国银行大涨超5%，股价续创历史新高，总市值突破2万亿元！工商银行盘中涨幅扩大至近2%，股价再次刷新历史新高。该行A股总市值已成功突破2.25万亿元大关。

11月19日，招商银行行长在2025深圳国际金融大会上表示，中国银行业已告别规模扩张阶段，迈入转型升级、价值创造的新阶段。加快转型升级，是银行业服务国家战略、顺应市场变化趋势、有效应对低利率挑战、应对风险形势的必然要求。我国银行业需要将国家所需、行业所向、客户所愿和自身所能紧密结合起来，加快转型升级，全面提升服务中国式现代化和金融强国建设的能力。

银河证券指出，适度宽松货币政策延续，央行强调科学看待金融总量指标并保持合理的利率比价关系，有助提升银行稳健经营能力和服务经济高质量发展的适配度。十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。

展望2026年，开源证券银行团队核心观点为：

1、政策背景与投资脉络。（1）利率环境：低利率与资产荒新常态，凸显稳定高股息资产稀缺性。（2）监管周期：地方债务化解，系统性降低潜在信用风险，夯实“稳健锚”。（3）经济转型：土地信用到科技消费驱动，对公深耕与财富管理提供“增长帆”。（4）投资逻辑进阶：买“高股息、防御性”，同时关注银行增长动力与长期价值。

2、“稳健锚”的深度重估——价值的底线。（1)红利价值：业绩稳定性、股息吸引力及分红持续性；（2）扩表提质，“反内卷”下净息差或筑底回升；（3）金融市场投资及资产流转能力增强；（4）对公风险加速出清，零售质量略承压。

3、增长帆”的能力破局——价值的弹性。（1）稳定较高RAROC，强调风险调整资本回报及使用效率；（2）财富属性及客群基础占优；（3）不良结构优且稳定、不良处置能力强、平滑业绩能力突出；（4）金融市场投资能力强且调节能力佳。

4、中长期增量资金驱动——好风凭借力。险资对银行配置股偏好或发生趋势性转变,3.5%-4%股息率或为合意底线区间；主动权益基金低配、AMC加速布局。

高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！

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