2025年11月20日上午，A股三大股指高开低走，截至午间收盘，沪指涨0.38%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.52%。午后，三大股指拉升后再度走弱，从盘面上看，能源金属、银行、水泥建材、房地产服务等板块涨幅居前。

消息面上，11月19日晚间，中金公司公告称拟换股吸收合并东兴证券、信达证券；海外方面，英伟达第三财季业绩以及第四财季业绩指引均超市场预期；行业方面，碳酸锂期货主力合约突破10万元/吨……具体到市场表现方面，银行板块盘中冲高回落，中国银行盘中涨超5%，股价再创历史新高，最新市值突破2万亿元。工商银行续涨，盘中股价亦创历史新高！市值逼近3万亿元大关，稳居A股市值第一。

对于银行板块，开源证券表示，银行板块估值仍处于历史偏低水平，中长期资金亦具备配置动能，增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择。当前，以国有行为代表的红利资产较无风险利率仍具性价比。

近期，多家外资机构发布2026年展望报告，集体看好中国股市中长期配置价值，其中瑞银、摩根士丹利等纷纷上调中国市场相关股指目标点位。在唱多中国资产的同时，外资机构调研与加仓动作不断，以实际行动做多中国资产。

中国银河证券表示，临近年末，机构配置或趋于均衡，也在为明年景气方向布局做出准备，预计年末行情仍以震荡结构为主。随着后续政策落地节奏进一步明确，物价回升预期下反内卷板块逻辑明确，科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段，A股市场中长期向好趋势不改。

华鑫证券分析称，短期A股陷入4000点拉锯战，外部美元指数回升压制科技估值，内部科技获利盘累积、部分科技财报不及预期且科技持仓集中度过高，三大因素导致A股震荡分化，风格再平衡。从估值、交易、资金三角度十大指标观察牛市进程，股权风险溢价、量价、拥挤度、技术分析、融资等指标触发短期休整信号，但见顶信号尚未显现，A股牛市行情仍处中段。

场内ETF方面，截至2025年11月20日 14:19，中证A500指数下跌0.41%，A500ETF龙头(563800)盘中换手5.81%，成交7.83亿元。成分股方面涨跌互现，天华新能领涨6.37%，北新建材上涨6.15%，新城控股上涨5.59%；多氟多领跌，新宙邦、大全能源跟跌。前十大权重股合计占比19.36%，其中权重股中际旭创上涨1.98%，新易盛上涨1.41%，美的集团、招商银行等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。

A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。