中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，11月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0875元，上调30个基点。

在国际市场方面，美国发布了被推迟近7周的9月非农就业报告，失业率超出预期。美联储货币政策会议纪要显示，美联储官员对12月是否继续降息存在较大分歧。

美联储12月降息存在分歧

当地时间11月20日，美国9月非农就业报告在推迟了1个月后正式发布。

报告显示，9月非农就业人数增加了11.9万个，而道琼斯对9月的预期为5万个。9月失业率略升至4.4%，为2021年10月以来的最高水平。而平均小时工资环比增长0.2%，同比增长3.8%，道琼斯分别预测为0.3%和3.7%。

值得关注的是，美国劳工统计局已决定取消发布10月非农数据，并将11月报告推迟至12月16日公布， 这意味着美联储在12月议息会议前将无法获得最新的就业数据。

受上述数据影响，美股三大指数高开低走，纳斯达克指数一度涨超2.5%，但截至收盘下跌2.15%，道琼斯工业平均指数跌幅为0.84%，标普500指数跌幅为1.56%。中概股普遍下挫，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%。

有分析认为，受“割裂”的非农报告影响，美联储降息预期进一步受挫，叠加科技股高估值的担忧情绪卷土重来，投资者选择大幅抛售，VIX恐慌指数日内飙升超11%。

具体来看，科技股领跌拖累指数表现，科技“七巨头”全线走低，其中，英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.17%，微软跌1.6%，谷歌母公司Alphabet跌1.15%，苹果跌0.86%，Meta跌0.20%。

美元指数上涨，黄金市场巨震，国际现货黄金价格一度跳水至跌超1.5%。截至发稿，跌幅收窄至0.08%，失守4100美元关口。

布油与美油双双走低，比特币跌幅超过3.5%。美债收益率有所回落，基准的10年期美债收益最终收报4.088%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.545%。

美国联邦储备委员会公布的10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未现急剧恶化， 美联储官员对12月是否进一步降息出现明显分歧。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克警告称，目前进一步降息可能对经济带来广泛风险。也有一些与会官员认为，不考虑关税带来的影响，目前通胀水平已接近美联储的目标值。

CME“美联储观察”预测， 美联储12月降息25个基点的概率为29.8%，维持利率不变的概率为70.2%。此外，美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为49.5%，维持利率不变的概率为36%，累计降息50个基点的概率为14.5%。

摩根士丹利策略团队预计，美联储下一轮降息要等到2026年1月、4月和6月才可能启动。

人民币或进入新一轮升值周期

11月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0875元，上调30个基点。

分析认为，在当前美元指数反弹有限和中间价稳步升值的环境下，人民币汇率仍将保持偏低波动，并对美元有望维持偏强态势。 接下来要重点关注美元走势和人民币对美元汇率中间价调控力度。

央行近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》明确，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

中国银河证券首席宏观分析师张迪认为，2026年货币政策将延续适度宽松的基调，但宽松的路径发生改变。“我们预计2026年中国经济有望保持稳定增长，物价也将呈现温和回升的态势。同时，人民币汇率将呈现稳健升值。在此背景下，货币政策的首要目标将是充分就业和金融稳定。货币宽松的路径将围绕三条主线展开：稳预期、防风险、与财政政策协同发力。”

11月21日，央行开展3750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。

张迪预计，2026年全年有望调降政策利率10—20个基点，并提升货币政策传导效率，推动存贷款利率的同步下调，以及配合50个基点的降准以节约银行成本。

展望2026年。东吴证券表示，受益于坚实的商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产，以及美元中长期走弱初显，人民币或进入新一轮升值周期。

“2026年春季，A股市场可能达到阶段性高点。”申万宏源表示，2026年年中，“政策底、市场底、经济底”或依次出现，可能触发行情全面启动。

来源丨中国商报微信综合自每日经济新闻、中国基金报、券商中国、财联社等

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