11月A股终结六连阳,多位网红投资大佬集体看空黄金
创始人
2025-12-01 00:00:06
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11月A股终结月线六连阳,市场震荡中凸显三大特征:权重抗跌、成交缩量、题材轮动加快。市场赚钱效应逐渐减弱。

12月,中央经济工作会议、美联储议息、机构调仓三大事件将左右市场走向。

对于当前热门话题,AI泡沫、黄金走势、资产配置多位网红投资大佬提出了各自观点。虽然对AI泡沫存在争议,但对黄金的观点却基本一致。

11月,A股终结六连阳

2025年11月A股市场整体呈现震荡调整格局,上证指数月累计下跌1.67%,创业板指累计下跌4.23%,沪指终结了月线六连阳,而北证50指数更是单月暴跌12.32%,超三成个股跌超15%。

回顾11月A股走势,上半月震荡上行,但是11月21日却因 “机构调仓+外围扰动” 单日暴跌,月末又在消费新政与流动性宽松推动下逐步修复。

11月A股涨幅龙虎榜如下:

1、500亿市值以上公司11月涨幅TOP10

2、100-500亿市值以上公司11月涨幅TOP10

3、100亿以下市值公司11月涨幅TOP10

4、11月跌幅TOP10

不难发现,11月的行情呈现三大特征:

一是权重抗跌,成长波动。11月21日暴跌中,上证50指数仅跌0.3%,工商银行、长江电力等低估值蓝筹逆势收红,而创业板指单日暴跌4.02%,AI、新能源等成长板块批量跌停,反映出资金在不确定性下的避险倾向。

二是成交量能先放后缩。11月21日暴跌当日两市成交额达1.96万亿元,创年内次高,此后逐步回落至1.6万亿元左右,显示抛压集中释放后,增量资金尚未大规模入场,市场仍处于 “存量博弈” 状态。

三是题材轮动极致化,单日涨停个股中近六成来自此前五日涨幅排名前十的板块,短线资金“追涨-兑现”节奏愈发明显。部分低位板块如电力、银行虽有护盘表现,但持续性存疑,难以形成主线。市场风险偏好回升仍需基本面与政策信号共振,当前操作上宜降低预期,注重结构性机会的挖掘与防守反击的平衡。

12月,哪些大事值得重点关注?

1、中央经济工作会议指引(政策催化)

12月中旬召开的中央经济工作会议将成为市场核心政策风向标,预计将延续“稳中求进、以进促稳”的总基调,强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

重点政策方向将围绕全方位扩大内需,包括消费提振和投资增效两大主线;以科技创新引领新质生产力发展,聚焦AI、半导体、高端制造等领域;防范化解地产、金融等重点领域风险;以及推进国企改革三年行动收官,进一步强化中特估行情的政策支撑。

2、美联储降息

美联储内部对12月降息分歧较为严重,部分官员主张降息25至50个基点以应对就业市场下行风险,也有多位官员强调需警惕通胀反弹风险。

最近几日美联储降息的概率有所升高,但是若美联储维持利率不变,可能导致美元走强,引发新兴市场资金外流,加大A股短期波动。

3、资金行为:年底特殊规律下的资金动向

12月作为机构业绩排名的关键期,资金行为呈现鲜明的季节性特征。

机构倾向于采取防御性策略,减持高波动品种,增持高股息、低估值的蓝筹股以锁定全年收益,这一调仓行为可能加剧市场风格分化。

同时,年底资金面也面临多重压力:银行年末资金回笼导致市场流动性边际收紧;游资在12月中下旬可能因分红取现撤离市场;部分机构为应对赎回压力可能被动减仓,这些因素叠加可能加剧短期市场震荡。

未来怎么看?多网红大佬发表观点

11月28日,三位投资界网红洪灝、李蓓、付鹏罕见同台发声。发言要点如下:

李蓓:

1、AI这种强度的资本开支不可持续。如此海量投资下,能否催生个别爆款应用?暂时未见,未来有可能。但财务上和股票价值上是否可持续,要打一个巨大的问号。我无法肯定它是在六个月还是十六个月后结束,就像当年贵州的基建投资也持续了5到10年。

往后看,AI不一定是今年最大的向上推动力,反而可能构成向下的拖累。

2、企图跟随泡沫非常困难,即便最顶尖的交易员也未必能在顶部抽身。大家可以评估:如果德鲁肯米勒做不到,凭什么你能做到?

3、黄金并非只涨不跌。1980年前后到2000年前后,黄金经历了20年长期熊市,原因是有两轮央行大规模出售黄金的浪潮。所以央行对黄金的买卖是解释长期金价的主要变量。

4、俄罗斯央行最近出售黄金是一个重要提醒和信号。就我个人而言,此前我也持有部分黄金作为资产组合一部分,但最近我已卖掉。

5、未来国际上很可能逐步增加人民币储备,以部分替代黄金和美元储备。这意味着,类似于上一轮黄金熊市初期的情形有可能重演。那后续是不是也会出现一些所谓的经济危机,每隔十年二十年?

6、美元计价的黄金大概率不会跌,但人民币计价的黄金可能会跌。所以持续持有黄金可能不会亏钱,但可能错过一个时代、一轮牛市。

7、(关于100万元如何配置)我认为此刻不应追逐浪花上的泡沫资产。无论年纪大小,财富是等价的。应多关注“寒冬中开出的花朵”。

洪灝:

1、我在金价4500美元/盎司时卖了。在4500点时我们明确告知投资者:黄金是一个巨大的价格动能泡沫,必然破裂。黄金投资机会暂告一段落。

2、人民币汇率被严重低估,至于是否会继续被压抑?我认为不会,否则国际社会受不了。

3、今年很多人忽略了一个重要板块:大宗商品及矿业股。它们的回报实际上比AI板块更高。

4、(关于100万元如何配置)非美价值板块、大宗商品、一些从事AI研发的公司,这些机会都可以关注,最简单直接的配置方法是买能让你晚上睡得着的资产。

付鹏:

1、如果问资本市场,主线是生产力;如果问宏观经济,主线则是生产关系的错配。两者目前并行,明年也是如此。

科技类生产力基本是主线,年底大家开始讨论AI是否存在一定泡沫,但这不影响大方向。我的答案很明确:左手抓生产力,右手应对宏观经济。不要因为经济压力大就认为股市有问题,两者并不矛盾。

2、最近一两个月的变化,正是过去支撑黄金几年的制度性因素在消退。现在俄乌还在打吗?地缘政治还会升级吗?中美在韩国的会晤说明了什么?

3、对“老登”的100万,答案在哑铃另一头——股息红利,求稳。

如果是年轻人的100万,他们可能不投股票,去买把蝴蝶刀或在币圈玩200倍永续合约… 他们会做这些,对于中产,建议先还房贷。

同日,针对当前AI泡沫的讨论,但斌也有公开发言,观点大为不同。

但斌认为AI刚刚起步。他还特别提到了伯克希尔对谷歌的建仓,将其视为对人工智能时代的重要认同,并期待伯克希尔像投资苹果一样持续增持谷歌。他推测,AI Agent如果能实现,或将彻底改变商业模式,人工智能的这场竞争,任何一家公司都不可能放弃,都要全力以赴,并且大概率会非常激烈。

但斌进一步指出,AI竞争可能导致更垄断的商业模式,而谷歌和英伟达很可能“比翼齐飞”,市值都达到10万亿美元;而国内能对标谷歌的公司,大概有2家。一个是阿里巴巴,一个是字节,甚至腾讯都可能有点落后了。

来源:价值线

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