在经历昨天短暂的一天调整后，全球贵金属市场迅速重拾涨势并集体爆发。受地缘政治紧张局势升级以及关键现货市场持续供应错配的推动，白银、黄金价格创下历史新高，铂金与钯金亦同步走强。

现货白银在周五录得连续第五个交易日上涨，现报74.37美元/盎司，最高突破75美元/盎司，日内涨超4.5%，续创历史新高。

黄金价格则稳步回升，交投于每盎司4500美元上方，现报4502.46美元，最高涨至4530美元/盎司上方，再创历史新高。

铂金与钯金均在昨日回调后迅速反弹，其中现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创纪录新高。

国内市场方面，钯期货主力合约日内涨幅涨至1.51%，现报535元/克，此前一度涨超9%；铂期货主力合约打开涨停板，现涨幅收窄至7.88%，报696元/克。国投白银LOF复牌一字跌停，成交额近3亿元；溢价率收窄至30%以内。

今年以来，黄金累计涨幅约70%，白银涨幅更是超过150%，两者均有望创下自1979年以来的最佳年度表现。尽管市场昨日出现获利了结引发的短暂回调，但在美联储降息预期、央行持续购金以及ETF资金强劲流入的共同作用下，贵金属市场的上涨动能依然稳固。

白银：现货挤兑引发逼空，价格续创纪录

白银无疑是本轮反弹的领头羊，这一涨势主要得益于宏观避险需求与微观市场结构压力的双重叠加。

白银市场的供应紧张局势正在加剧。据文章，伦敦白银市场正经历严峻的实物挤兑，关键指标“1年期白银掉期利率减去美国利率”已跌至-7.18%。这一深度负值显示出现货极度紧缺，持有纸白银的投资者正不惜成本寻求实物交割。

此外，交易员正密切关注美国商务部一项关于关键矿产进口是否“威胁国家安全”的调查结果。市场担忧这可能导致新的关税或贸易限制，进一步加剧了囤积行为。彭博指出，自10月份发生历史性逼空以来，尽管伦敦仓库出现资金流入，但全球大部分可用白银仍滞留在纽约，这种地域性的供应错配进一步推高了价格。

黄金：地缘政治升温，资金持续涌入

黄金市场在昨日调整后迅速企稳，多头结构保持完好。除美联储降息预期的长期支撑外，最新的地缘政治动态成为短期催化剂。

据彭博报道，美国针对委内瑞拉的石油制裁升级，以及特朗普宣布美军在尼日利亚对“恐怖组织”实施了“强力打击”，这些不确定性显著提升了贵金属的避险吸引力。

同时，现货市场的结构性紧张也为价格提供了坚实支撑。这些因素有效对冲了市场的高位恐高情绪，巩固了黄金作为避险资产的地位。

资金流向方面，投资者通过交易所交易基金持续增持黄金。据世界黄金协会数据，今年以来除5月外，全球黄金ETF持仓每月均在增长。作为全球最大的黄金ETF，SPDR Gold Trust的持仓量年内涨幅已超过20%，显示出机构配置需求的强劲韧性。

铂钯：基本面支撑反弹

在周四大幅回调后，铂金与钯金周五同步强劲反弹，收复部分失地，贵金属板块呈现普涨态势。其中，受供应持续紧张、欧盟意外改变2035年内燃机禁令政策，以及投资者资金从黄金向其他贵金属轮动等因素的共同推动，铂金价格飙升至历史新高，有望创下有史以来最大的年度涨幅。

此前的调整主要源于高位获利了结，但铂钯金属的基本面并未发生根本逆转。供应端的持续紧张以及汽车催化剂需求的韧性，结合贵金属板块整体的看涨氛围，吸引了买盘在调整后迅速介入。彭博美元即期指数持平，也为以美元计价的金属反弹创造了有利环境。