著名经济学家宋清辉指出，虽然长沙银行净息差仍好于同行平均值，但特别需要注意的是，该行下降趋势看起来不可避免，净息差是衡量银行盈利能力的核心指标，一旦持续下行，显然对于公司稳健经营将产生不利影响。而伴随着新董事长的履职，其将面临着三方面压力，一方面是收入和利润指标的放缓态势，目前已经较为明显；另一方面是不良率有所攀升，尤其商业银行面临着市场环境的变化，当严格做好坏账风控准备；此外，如何应对行业性的息差压力。总而言之，新一把手所面临的市场急剧变化，以及自身的压力与挑战都不算小。

《港湾商业观察》施子夫 王璐

近日，长沙银行（601577.SH）一把手换人的消息引发市场关注，新任董事长的女性身份也成为A股上市城商行中的独一无二。

12月19日，长沙银行发布公告称，董事会于当天收到董事长赵小中先生的书面辞职报告。因到龄离任，赵小中申请辞去长沙银行董事长、董事，董事会战略与可持续发展委员会主任委员及委员、董事会消费者权益保护委员会委员职务，同时将不再担任本行法定代表人。辞职后，其不再担任本行任何职务。

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一把手更替

公告披露，赵小中原定任期为2028年5月21日，其因为年龄因素整整提前了两年半。据悉，赵小中，1965年11月出生，高级经济师；曾供职于中国人民银行湖南省分行计划处、调统处科长，曾任长沙市华夏城市信用社总经理、法定代表人。

长沙银行成立于1997年5月。公告显示，赵小中在本行成立之初即进入公司，自2015年9月起担任本行行长，自2021年12月起担任长沙银行党委书记、董事长，见证参与了本行从无到有、发展壮大的全过程，是长沙银行长期稳健发展的奠基者、引领者和实践者。长沙银行董事会对赵小中的贡献予以感谢。

在公布董事长辞职的同时，长沙银行也宣布，董事会同意选举张曼董事为本行第八届董事会董事长，张曼董事的董事长任职资格需报国家金融监督管理总局湖南监管局核准，其任期自其董事长任职资格核准之日起至第八届董事会届满之日止。经全体董事一致推举，在监管部门核准张曼董事的董事长任职资格前，由张曼董事代为履行董事长职务。

张曼女士，1972年5月出生，中国国籍，本科学历，工商管理硕士学位，中级会计师、中级经济师。曾任中国农业银行长沙县支行营业部副主任、客户部主任、副行长，长沙银行星城支行行长，湖南长银五八消费金融股份有限公司筹备办公室主任，长沙银行党委委员、副行长，长沙银行党委副书记、董事、行长。现任长沙银行党委书记、董事、行长。

2006年张曼入职长沙银行， 2015年12月起担任长沙银行副行长，2024年9月末担任行长职务，在当时，她成为继无锡银行陈红梅之后，A股42家上市银行中第二位现任女行长。而随着此次升至董事长职务，她也成为A股城商行中首位女性董事长。

在长沙银行工作了二十年，张曼升至最高职务，同时责任担子也相当不小，尤其在资产规模超过1.2万亿元且当前业绩增速迈入“慢车道”之际。

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营收增速创多年来新低

今年前三季度，长沙银行实现营收197.2亿元，同比增长1.29%；归母净利润65.57亿元，同比增长6.00%。

第三季度，公司实现营收64.72亿元，同比增长0.68%；归母净利润22.29亿元，同比增长7.88%。

拉长时间来看，今年前三季度公司营收增速创下了多年来新低，归母净利润增速也不及2021年与2023年。

2025年前三季度，长沙银行净利息收入同比下降2.9%，手续费净收入同比增长9.3%，其他非息收入同比增长17%。

2023年前三季度-2025年前三季度，公司利息净收入分别为150.4亿元、148.9亿元、144.5亿元，利息收入分别为299.4亿元、302.9亿元、287.1亿元。

此外，截至三季度末，该行资产总额12436.98亿元，较年初增加969.50亿元，增长8.45%；吸收存款本金总额7497.55亿元，较年初增加267.80亿元，增长3.70%；发放贷款及垫款本金总额6065.26亿元，较年初增加614.17亿元，增长11.27%；不良率1.18%，较6月末提升1bp；期末关注率3.25%，较6月末下降了6bps。

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净息差持续下降

国信证券在10月底研报中指出，维持2025-2027年净利润至808/851/932亿元的预测，同比增速分别为3.2%/5.3%/9.6%，对应2025-2027年PB值为0.51x/0.47x/0.43x。公司由于净息差处在较高水平，在信用利差收窄的环境下，净息差同比降幅较大，业绩短期承压。不过存量贷款到期重定价的因素正在逐步减弱，加上存款成本下降的缓释，公司净息差环比也已经有企稳迹象。考虑公司大零售客群基础深厚，中长期角度而言也将充分受益于稳增长政策发力后的经济复苏，当前估值处在低位，维持“优于大市”评级。

截至9月末，长沙银行的净息差为1.83%，在上市城商行中高居第二位。而与2024年末相比，长沙银行净息差下降了28bp，这一降幅仅次于南京银行。

2020年-2024年，长沙银行净息差分别为2.58%、2.40%、2.41%、2.31%、2.11%。不难看出，该行净息差呈持续下降趋势，不过仍大幅好于城商行平均水平。

著名经济学家宋清辉指出，虽然长沙银行净息差仍好于同行平均值，但特别需要注意的是，该行下降趋势看起来不可避免，净息差是衡量银行盈利能力的核心指标，一旦持续下行，显然对于公司稳健经营将产生不利影响。而伴随着新董事长的履职，其将面临着三方面压力，一方面是收入和利润指标的放缓态势，目前已经较为明显；另一方面是不良率有所攀升，尤其商业银行面临着市场环境的变化，当严格做好坏账风控准备；此外，如何应对行业性的息差压力。总而言之，新一把手所面临的市场急剧变化，以及自身的压力与挑战都不算小。

广发证券指出，从长沙银行前三季度的业绩拆分来看，息差收窄对净利润贡献的拖累作用最大，达-14.6%，仅观察利息净收入增速，前三季度为144.5亿元，增速同比-2.9%，考虑到后续高成本负债的持续到期，预计负债端改善对于息差压力的缓解将更为明显。

国信证券在12月5日的行业研报中表示，2026年净息差降幅大幅收敛，并且大概率是此轮净息差下行周期尾声，这与前两年行业净息差普遍下行且底线不确定形成了鲜明的对比。2026年聚焦两条主线，一是，净息差率先迎来拐点的优质个股以及改善幅度较大的低估值个股，重点推荐宁波银行、常熟银行；同时，积极关注长沙银行、渝农商行等，布局此类个股追求超额收益。二是，绝对收益角度，积极布局股息率具有吸引力的基本面稳健个股，重点推荐招商银行、工商银行、江苏银行等。

中信证券也预计，2026年银行业净息差降幅收窄至4bps左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平。受益于此，上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%/2.8%左右，业绩稳定改善为板块稳定回报奠定扎实基础。（港湾财经出品）