早盘，贵金属板块表现活跃。板块内1只个股涨停。晓程科技涨超10%，湖南白银涨停，山金国际涨超7%，山东黄金涨超5%，招金黄金、中金黄金涨超4%，西部黄金涨超3%，赤峰黄金、恒邦股份、四川黄金涨超2%。

当前市场炒作贵金属的核心逻辑在于其双重属性价值凸显。一方面，全球地缘局势不确定性加剧、逆全球化浪潮深化，贵金属的避险配置价值持续提升，成为市场对冲风险的重要选择。另一方面，新能源、电子信息、生物医药等行业快速发展，催生大量贵金属工业需求，叠加各国央行持续增持黄金储备，进一步推高了贵金属的长期配置价值。

消息面上，隔夜纽约商品交易所2月黄金期价12日一度触及每盎司4630.19美元；3月白银期价一度冲上每盎司86美元，涨幅超过8%，均创历史新高。全球范围内逆全球化趋势持续推进，多国央行持续加大黄金购置力度，不断夯实贵金属的长期价值底座。

芝加哥商品交易所（CME）当地时间12日发布通知，将改变黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金设定方式，由此前以固定美元金额为主，改为按合约名义价值的一定比例计算。文件显示，部分黄金合约的保证金（Outright Rates）将调整为名义价值约5%的水平，白银约为9%。新标准将于当地时间1月13日收盘后生效。

于地缘政治风险加剧、实物短缺以及美联储独立性再次出现不确定性，花旗集团上调了其对贵金属的短期展望。包括Max Layton在内的分析师在电邮中写道，未来0-3个月的黄金目标价从每盎司4200美元上调至每盎司5000美元，白银目标价从每盎司62美元上调至每盎司100美元。该行表示，“投资势头依然强劲，众多利好因素现可能继续保持”在第一季度。该行对未来6-12个月的黄金目标价为每盎司4000美元，白银目标价为每盎司70美元。

银河证券指出，全球地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。此外，美国劳动力市场动能已显著衰退，这或将提升市场当前对美联储2026年降息2次的预期。在彭博大宗商品指数年度权重再平衡完成后，黄金白银有望重回涨势。

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贵金属采掘：作为贵金属产业链的上游环节，拥有优质矿产资源储备的企业将直接受益于贵金属价格上行。随着金价银价持续走高，企业营收及盈利空间将进一步拓宽，国内矿山开发技术的升级迭代也将帮助企业提升产能释放效率，巩固行业竞争优势。

贵金属加工：涵盖贵金属精炼、合金定制加工等细分领域，下游新能源汽车污染治理、电子信息元器件制造、生物医药合成等行业的快速发展，催生了大量高品质贵金属加工产品需求，具备先进精密加工工艺的企业将在行业扩容过程中抢占更多市场份额。

贵金属新材料：贵金属催化材料、特种功能材料等新材料是众多高新技术领域的关键配套材料，广泛应用于石油化工催化、汽车尾气治理、电子芯片制造等场景。随着下游行业技术迭代升级，贵金属新材料需求持续攀升，布局该赛道的企业将迎来发展新机遇。