高市早苗寄希望于通过提前大选巩固领导地位，而这一策略可能比她预想的更为冒险。

1月14日，日元对美元汇率跌至159.45，创下2024年7月以来的最低点。随后，日本财务大臣片山皋月发出口头警告，在一定程度上减缓了日元的贬值速度。

1月15日，日元对美元汇率在158.55附近窄幅震荡。

日本首相、自民党总裁高市早苗计划在1月23日解散众议院、提前大选。这一消息进一步强化了日元贬值的预期，对冲基金在货币期权市场押注日元对美元汇率在日本当局介入前可能跌向165。

提前大选的消息也改变了日本国内的政治生态。据央视新闻报道，当地时间15日，日本最大在野党立宪民主党决定和公明党组成新的政党。

两大在野党“合体”

高市早苗1月14日召开包括自民党、日本维新会在内的执政联盟高层会议，正式表达了在23日解散众议院、提前举行大选的意向。

日本政府原计划在1月23日开幕的国会上优先通过2026财年预算案，但目前由自民党与日本维新会组成的执政联盟在众议院仅有233席，勉强过半，在参议院则处于少数地位。在推动预算案通过等方面必须争取在野党支持，这给高市政府带来不小压力。

在中国社科院日本研究所助理研究员孟明铭看来，高市早苗此举是希望通过提前选举争取更稳定的多数席位，摆脱对其他小党派的高度依赖。

孟明铭指出，高市早苗上台后推行激进的经济政策，大幅提高防卫预算，叠加自民党内“黑金”丑闻，以及挑衅中国对日本经济造成的冲击，已经激起了日本国内越来越多民众的不满。

日本新闻网最新民调显示，有58%的受访者对日中关系恶化可能造成的经济冲击表示“不安”。

彭博社也在报道中指出，高市早苗寄希望于通过提前大选巩固领导地位。 然而，“在缺乏有力选举伙伴的情况下，这一策略可能比她预想的更为冒险”。

在提前大选的消息公布后，日本政治版图出现新的变化。

当地时间1月15日，日本最大在野党立宪民主党决定和公明党组成新的政党。立宪民主党党首野田佳彦表示，将考虑呼吁包括国民民主党在内的其他政党也参与到新党中。

公明党去年10月退出与日本执政党自民党组成的执政联盟，转为在野党。日本舆论认为，立宪民主党与公明党拟通过加强合作、扩大支持面，在即将到来的众议院选举中共同对抗高市早苗阵营。

日元或持续贬值

尽管日本央行已经加息至1995年以来的最高水平，日元疲弱态势却仍在持续。1月15日，期权市场数据显示，押注美元上涨的看涨期权交易量是看跌期权的两倍以上。

在政治不确定性的冲击下，日元汇率正经历新一轮下跌。多家国际投行预测，受美日利差高企、日本负实际利率及资本外流影响，日元兑美元到2026年底可能贬至160甚至更低。历史数据显示，160关口是日本当局关键干预防线，2024年日本官方曾四次在此水平附近入市支撑日元。

日本当局也频繁释放干预信号。1月13日，片山皋月表示，她已和美国财政部长斯科特·贝森特进行沟通，两人都对近期日元“单方面贬值”表示担忧。次日，片山皋月再度发声，称不排除对汇率采取任何措施的可能性。

在另一场新闻发布会上，日本内阁官房副长官尾崎正直也警告称，日本可能会对日元汇率采取行动。他强调：“政府将对过度的货币波动采取适当措施。”

德意志银行在最新报告中指出，若自民党未能单独过半数，将被解读为实质性失败，政治停滞的恐惧将引发股市抛售和避险性的日元升值；但若获得绝对稳定多数，强有力的政治基础将因财政扩张预期导致日元走软。

投资者预期，若自民党获得多数席位，扩张性政策将得到延续，将进一步加剧日元贬值压力，可能使央行实现物价稳定增长的目标变得更加复杂。

1月14日，日本央行行长植田和男已明确表示，尽管市场因提前选举猜测出现剧烈波动，央行仍将在条件允许时继续加息，货币政策路径并未改变。

大多数经济学家预计，日本央行将在1月23日的政策会议上按兵不动，下一次加息可能要到6月左右；也有分析认为，日元持续疲软可能迫使央行采取更快行动提前加息。

来源：国际金融报