2026年是“十五五”开局之年，在加快建设金融强国的大背景下，金融工作该怎么干？

近期召开的2026年中国人民银行工作会议提出，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。

政策工具运用更灵活高效

回顾2025年，适度宽松的货币政策发力显效。中国人民银行在执行好存量货币政策基础上，及时推出新的一揽子货币政策措施，综合运用降低存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕；下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进降低社会综合融资成本；不断完善货币政策框架，引导货币市场利率围绕政策利率更平稳运行，加强市场沟通和预期引导。

在中央经济工作会议提出“要继续实施适度宽松的货币政策”的背景下，2026年货币政策该如何更好发挥作用？“中国人民银行将更加突出执行框架与工具路径，更为注重政策的‘落地’和‘传导’细节。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析，中国人民银行工作会议通过“量价并用、结构优化、风险可控”的执行框架，持续营造适宜的货币金融环境。

记者注意到，2026年货币政策实施有两点较大变化。一是政策目标表述微调，促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”，并明确提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。二是对降准降息等工具运用要求“灵活高效”，这一新提法与中央经济工作会议的要求保持一致。招联首席研究员董希淼认为，“灵活”表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具；“高效”表明运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范资金空转、地方债务等风险。

“预计2026年货币政策在适度宽松方向上有充足的调整空间。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次会议重申“加大逆周期和跨周期调节力度”，加之“十五五”期间中国人民银行致力于构建科学稳健的货币政策体系，这都意味着2026年货币政策不会大放大收。

服务实体经济更有力有效

资金流向哪里？哪些领域需加力支持？金融服务实体经济高质量发展质效如何提升？

对此，会议提出了一系列具体举措，比如，进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，提升金融服务专业化精细化水平；完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持；高质量建设和发展债券市场“科技板”；用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放；优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力；等等。

王青认为，围绕金融“五篇大文章”落地，中国人民银行在2026年将优化用好各类结构性货币政策工具，总体呈现“加量降价”态势，即工具额度大概率稳步增加、操作利率将随降息进程适度下调。结构性工具持续发力，不仅能推动金融资源向科技创新、制造业转型升级、绿色发展等领域集聚，助力新旧动能转换和高质量发展，还能发挥“以结构带总量”的作用，有效带动整体信贷、社融规模合理增长。

为提高资金使用效率，会议提出，2026年将畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督。同时，将有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。

“明示企业贷款综合融资成本试点工作有利于构建更加高效、透明融资机制，优化企业融资环境，维护贷款市场竞争秩序，进而畅通资金进入实体经济通道，增强企业内生动力。在该试点取得积极进展后，明示贷款综合融资成本工作向个人金融领域延伸，具有重要意义。”董希淼认为，推动明示个人贷款综合融资成本，有助于解决个人信贷领域“信息不对称”问题，能更好保障金融消费的知情权和选择权，还将规范贷款市场秩序、构建良性金融生态。下一步，应采取有力有效措施，先试点再推广，推进明示个人贷款综合融资成本工作有序实施。

防范化解风险更稳妥有序

防控风险是金融工作的永恒主题。2025年，重点领域金融风险持续收敛，金融市场保持稳定运行。在此基础上，中国人民银行表示，2026年要稳妥化解重点领域金融风险。例如，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出；推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正；建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用；强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动。

庞溟认为，中国人民银行将在积极稳妥有序化解重点领域金融风险、确保金融机构稳健运行的同时，更加注重完善提升宏观审慎管理和维护金融稳定功能，继续强调底线思维、工具箱完善与监管执法。此外，将增强宏观政策前瞻性、针对性、协同性，更具体地推动与其他金融监管部门以及其他宏观调控部门的联动，打通政策落地环节，提升政策合力的可操作性。

不发生系统性金融风险是需要守住的底线，在此基础上，稳步拓展高水平对外开放是我国金融业增强国际竞争力和影响力的重要途径。在持续深化金融改革和对外开放方面，会议提出，继续优化“债券通”“互换通”机制安排；支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位；完善人民币跨境使用基础设施；欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债；扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作……这一系列举措，都与《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中关于“扩大高水平对外开放”的要求相呼应。

“在人民币汇率方面，预计中国人民银行将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险，并将其与持续深化金融改革和对外开放、推进全球宏观政策协调结合起来，处理好外部约束与内部均衡、外部环境与开放格局之间的关系。”庞溟说。