对于俄罗斯总统普京而言，2026年开局显得相当不利。随着委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗政权的垮台，俄罗斯不仅失去了在南美洲最重要的盟友，还可能因此损失数十亿美元的资金。自从2000年普京首次当选总统以来，俄罗斯与委内瑞拉之间的伙伴关系已投入了大量资源。尽管具体金额难以统计，但据路透社2017年的数据，2006年至2017年间，莫斯科提供给加拉加斯的贷款总额已高达170亿美元。

委内瑞拉利用其中一部分资金购买了俄罗斯的武器，而另一部分则以石油交付的方式偿还贷款。2018年，莫斯科曾透露，委内瑞拉尚拖欠一笔2011年用于购买武器的贷款，金额大约为30亿美元。由于加拉加斯的财政状况无法承受偿还压力，贷款期限一再延后，目前的还款期限已推迟至2027年。然而，克里姆林宫似乎从未抱有过高的期待，普京的真正意图似乎并非单纯依赖这笔款项的回收。在克里姆林宫内部，没人真心期望能收回这些资金。普京显然将委内瑞拉视为一颗地缘政治棋子。对他而言，这个小国不仅是对抗共同敌人美国的前哨站，更是如俄罗斯人所称的那样——一艘永不沉没的航空母舰。

2014年油价暴跌之后，委内瑞拉的重油开采成本居高不下，且工艺复杂，使得这些石油资源失去了商业吸引力。回顾此前，当国际油价维持在每桶100美元的高位时，俄罗斯的投资似乎还有些许合理性。2012年，克里姆林宫控制的俄罗斯国家石油公司与四家其他俄罗斯能源巨头一起，曾与委内瑞拉国家石油公司成立合资企业，共同开发油田。这个战略的推进者是时任俄罗斯副总理、现任俄罗斯国家石油公司总裁的伊戈尔·谢钦。他是普京的亲信，曾在上世纪90年代担任普京的秘书。谢钦通晓西班牙语，对拉丁美洲的革命者充满热情，经常访问委内瑞拉的前总统乌戈·查韦斯。在莫斯科市中心的一条主干道旁，甚至有一条小街以查韦斯的名字命名，以此表示谢钦的敬意。

然而，委内瑞拉方面的管理不善和腐败问题使得双方的联合石油项目未能如预期那样取得成功。许多参与该项目的高管向《金融时报》透露，这些合作的背后其实并非为了经济利益，而是为了给美国制造麻烦，因为当时石油的开采成本已经非常高昂，远超经济效益。与委内瑞拉的贸易几乎微不足道，这也在某种程度上证明了俄罗斯在这一地区的经济投入并不具备显著的回报。

当美国于2019年对委内瑞拉的石油行业实施制裁时，俄罗斯国家石油公司决定退出，将在委内瑞拉的资产——包括五个低收益的合作项目——转让给新成立的俄罗斯国有企业俄罗斯海外石油公司，并由其接管至今。即便如此，与南美其他国家相比，委内瑞拉的经济地位对俄罗斯来说仍然微不足道。2024年，双方的贸易额仅为2亿美元，这个数字甚至远远低于俄罗斯与阿根廷的贸易额，更不及与巴西的零头。然而，特朗普总统的策略可能会在另一个层面对俄罗斯构成更为严重的打击。根据《华尔街日报》的报道，特朗普试图通过复兴委内瑞拉石油工业，将国际油价长期压低至每桶50美元左右，这无疑会使俄罗斯的财政困境更加恶化。与2024年相比，2025年俄罗斯的石油和天然气出口收入已下降了22%。这不仅仅是由于制裁和低油价的影响，也与卢布汇率的升值息息相关。

在此背景下，克里姆林宫不得不应对来自战争开支的巨大压力，增税和收取更多费用成为了政府的紧急举措。这不仅推高了民众的通胀预期，也迫使俄罗斯中央银行难以迅速降低过高的基准利率。此外，这一政策可能会加剧民众日益显现的战争疲劳感。尽管如此，许多专业人士认为特朗普的计划实现起来并不容易。俄罗斯能源专家谢尔盖·瓦库连科在卡内基国际和平基金会的文章中指出，要显著提升委内瑞拉的石油产量，需要数年的时间和数十亿美元的投入。对于重油的开采而言，只有油价高于当前水平时，才会有盈利空间。因此，许多跨国公司在进入该市场时会显得异常谨慎。即便委内瑞拉未来能够增加石油出口，其产量对全球市场价格的影响也会显得微乎其微，且成本过高，难以撼动国际油市的格局。

对于普京来说，眼下最为紧迫的威胁，或许并非是油价或债务问题，而是美国军方对影子船队的坚决打击。这些船只正在试图绕过制裁，运输委内瑞拉的石油。自去年12月以来，美国海岸警卫队已扣押了五艘船只，其中包括一艘曾改挂俄罗斯国旗的油轮贝拉1号，并更名为马里内拉号。俄罗斯甚至派遣军舰试图施压，但这一策略并未让美国退缩。上周五，又一艘名为奥利纳号的油轮因在伪装下运输受制裁的俄罗斯石油而被扣押。由于很多为影子船队服务的船只也参与了为委内瑞拉、伊朗等其他受制裁国家运输石油，这些扣押事件不仅直接推高了俄罗斯的运输成本，还进一步加剧了俄罗斯石油的折价幅度。

根据阿格斯能化数据，受美国制裁俄罗斯国家石油公司和卢克石油公司这两大出口商的影响，去年12月，俄罗斯乌拉尔原油的价格已经跌至每桶约34美元，而俄罗斯的财政预算却是基于每桶59美元的盈亏平衡点进行制定的。折扣幅度的显著扩大使得俄罗斯石油在对印度的销售中，每桶价格比其他基准油种低了7.5美元。