一根陡峭的下跌曲线在2月1日凌晨划破比特币交易屏幕，78130美元的价格不仅跌破关键技术关口，更击碎了市场对“数字黄金”的最后幻想。

北京时间2月1日上午，比特币跌破79000美元关键支撑位，报78130美元/枚，这一价格创下了2025年4月以来的新低。

过去24小时内，全球加密货币市场总市值蒸发约1110亿美元（约合人民币7716亿元），超过42万投资者遭遇爆仓，爆仓金额高达25.61亿美元。

市场崩盘

比特币在2月1日凌晨经历了一场惊心动魄的下跌。一度跌至75687美元，日内跌幅超过6.35%，最终收于78848.5美元附近。

这场下跌并非比特币独舞，整个加密货币市场同步下挫。第二大加密货币以太坊暴跌超过10%，SOL、狗狗币等主流加密货币同样跌超10%。

在衍生品市场，灾难性连锁反应已经发生。根据CoinGlass数据，最近24小时内，全球共有超42万人被强制平仓，总计损失高达25.61亿美元。

避险属性失效

比特币此次下跌的讽刺之处在于，它发生在传统避险资产黄金创下历史新高之后。比特币未能跟随黄金的上涨步伐，反而在黄金白银崩盘后继续下滑。

市场观察者指出，过去几周里，比特币对一系列理应利好其价格的市场变化反应冷淡。1月份大部分时间，随着投资者对特朗普政府政策风险的担忧升温，美元走弱，但这一变化并未有效提振加密市场情绪。

缺乏持续买盘使得外界开始重新审视比特币在资产配置中的角色。比特币曾被包装为既能追趋势、又能对冲“货币贬值”的双功能资产，但如今这两种功能似乎都难以发挥。

地缘政治变量

美国总统特朗普1月31日接受福克斯新闻网采访时发表了关于伊朗的言论，成为压垮市场的最后一根稻草。

特朗普在采访中明确表示：“让我们看看能否取得进展，如果不能，就再看接下来会发生什么。”他毫不掩饰地提及美伊“上一次谈判”失败的后果是美国轰炸伊朗核设施。

这种强硬表态直接冲击了全球风险资产市场。市场分析师指出：“目前这些价位显示散户兴趣已经非常极端地低迷。”他补充道，交易量可能还会低迷“再持续一到两个季度”。

结构性困境

此次暴跌揭示了比特币市场面临的结构性问题。分析认为，盈利回吐需求与监管不确定性双重压力下，机构投资者被迫减仓。

比特币对冲通胀的叙事正面临严峻挑战。其价格波动率远超黄金，且与美股高度同步，难以独立对冲风险。

上海金融业联合会专家景建国指出，加密货币价格波动极大，缺乏稳定的价值基础。这种大幅价格波动不仅让投资者面临巨大风险，也使得加密货币难以成为可靠的价值尺度和交易媒介。

历史轮回与未来

自2017年暴涨逾13000%闯入主流视野以来，比特币始终在暴涨暴跌的循环中轮回。那年创下纪录后次年便暴跌近75%。

投资者现在面临一个根本性问题：比特币是否真的能作为对冲工具，或者它仍然是一个高β资产，与其他一切资产一样，受到相同的风险周期影响。

杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德甚至将比特币从其投资组合中完全剔除，担心量子计算发展很快，可能会削弱比特币。他将其投资组合模型中10%的比特币头寸悉数清仓。

全球加密货币市场一夜蒸发1110亿美元的市值中，藏匿着对一种新型资产本质的集体困惑。一位分析师淡淡地补充道，交易量可能还会低迷“再持续一到两个季度”。

在这沉默的季度里，比特币要突破监管合规性与技术信任两大瓶颈，很难很难。

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