1月29日纽约交易时段，国际黄金价格出现剧烈波动，现货黄金价格在创下每盎司5598.75美元的历史新高之后，大幅回落，盘中跌幅一度达5.9%，最低触及5097.36美元/盎司。

虽然此后收窄跌幅，但仍然下跌0.69%，收报5377.4美元/盎司，从而引发市场猜想，黄金价格回调开始了吗？

现在就说黄金价格回调，或许为时过早。因为，影响黄金价格的关键问题，仍然困扰着黄金价格的稳定。美国对伊朗会不会动手，美国会不会用军事手段强抢格陵兰岛，美国会不会对委内瑞拉第二次袭击，等等。

这些风险因素都会影响下一步黄金价格的变化，而所有这些对黄金价格影响很大的风险因素，都与一个人有关，那就是美国总统特朗普。更直接地说，从特朗普第二次出任美国总统的2690美元/盎司到5598美元/盎司的这波黄金价格上涨，可以直接概括为“特朗普行情”。

既然是“特朗普行情”，那就必然会伴随着特朗普的起落而起落，伴随着特朗普的地位而升降。从现在到特朗普下台，还有三年时间，在这三年时间里，仔细分析一下，黄金价格可能会面临三次比较严峻的考验。

为什么说是“考验”，而不是直接说升降，是因为三种状况都存在着对黄金价格的正向和反向影响，而不是绝对的正向或反向，自然，也就只能是考验了。正是由于考验，投资黄金面临的风险也更大。

第一次考验：美国的中期选举。中期选举对美国来说，是一次考验，对美国共和、民主两党来说，也是一次考验，对特朗普来说，更是一次考验。传递到黄金价格上，就是特朗普能否在中期选举中，继续保持优势。

中期选举是美国共和、民主两党的直接对决。如果共和党赢了，甚至赢得比较多，那么，特朗普的地位会更加巩固，其可能采取的对内对外政策也更加强势。尤其是对外政策，会更加肆无忌惮，由此，给世界带来的风险也更大，发生较大规模战争、冲突的危险也更大，避险就会成为投资者最主要的选择。

一旦避险意识增强，黄金价格也会随之上涨，突破6000美元/盎司，是百分之百，突破7000美元/盎司，也有比较大的可能。

反之，如果民主党赢了，且赢得较多，特朗普的地位就不太巩固了，其行为就得收敛。不然，后果严重。在这样的情况下，无论是对内还是对外，特朗普的行为都会力度下降，从而带给世界的风险减少，对黄金价格的稳定就会产生积极影响，并在稳定的基础上，价格出现温和下降。跌破5000美元/盎司是基本状态，跌破4500美元/也是大概率事件。

第二次考验：特朗普遭弹劾。这是相对极端的一种可能，也是出现概率相对较小，但也不是完全没有可能的现象。它取决于两个方面的因素：一是民主党在中期选举中大胜，全面控制参众两院；二是特朗普继续我行我素，不受约束。

对前者来说，可能性不是很大。原因就在于，按照美国目前右翼势力强势的现实，民主党要想在中期选举中大赢共和党，除非期间发生了对共和党十分不利的事件。不然，按照目前民主党的影响力，别说大赢，就是小赢，都会很困难。如果能够小赢，民主党也能够对特朗普的行为产生一定的约束作用。反映到黄金价格上，就不会再出现大幅上涨现象，6000美元/盎司会成为高点。

特朗普会不会我行我素，只要民主党没有足够的能力对其实施制约，特朗普一定不会收敛行为，一定会我行我素。因此，中期选举后，只要民主党没有大胜，特朗普仍然会用比较极端的行为推动黄金价格上涨，“特朗普行情”继续发挥作用，黄金价格突破6500美元/盎司的可能性非常大。

第三次考验：特朗普下台。特朗普三年后下台，是谁也无法改变的事实，纵然他想继续参加竞选，共和党也不会同意。这也意味着，两年多后，当美国新一任总统选举结果出来，黄金价格就将面临严峻考验。并有可能出现两种情形，但是，不管哪种情形，黄金价格都是以下跌为基调。

一种情形是，民主党赢得大选。如果民主党赢了，美国的政治、经济、外交等方面的政策都会出现比较大的变化，“特朗普行情”将终止。一旦“特朗普行情”终止，黄金价格也会出现较大幅度下跌。基本的判断是，会跌到3500美元/盎司，如果世界经济情况明显好转，局势稳定，还有可能跌破3000美元/盎司。

一种情形是，共和党赢得大选。共和党赢得大选后，如果赢得大选的是现副总统万斯，“特朗普行情”会留个尾巴。原因就在于，万斯不可能彻底摆脱特朗普的阴影，但也不敢像特朗普那样肆无忌惮。因此，“特朗普行情”也会在半年内退出市场，黄金价格跌破4000美元/盎司是肯定的，因为，万斯没有特朗普的影响力。如果是其他人当选，“特朗普行情”会消失得更快，黄金价格也下跌幅度更大。

总之，“特朗普行情”在推高黄金价格的同时，也给未来的黄金价格大幅下跌留下了非常大的风险，何时才是最高点，何时会成为转折点，可根据“特朗普行情”分析掌握，避免踩坑。