1月末，上市券商2025年度业绩陆续披露，作为牛市的旗手，投资者期盼已久。最新业绩数据显示，在资本市场整体活跃的背景下，头部券商盈利普遍实现大幅增长，行业迎来业绩“丰收年”。

券商业绩集体飘红，多项业务协同发力

1月27日，申万宏源（000166.SZ）发布2025年度业绩预告，预计归母净利润将在91亿元（人民币，下同）至101亿元之间，同比增长74.64%至93.83%。在可比基数并不低的情况下，公司业绩仍强劲增长。

从预告口径看，业绩回升并非单一业务拉动，而是投资交易、财富管理与投行业务协同发力的结果，此次业绩大幅提升的预告，为公司即将披露的年度报告提供了清晰的业绩走向，同时也为投资者带来较为乐观的预期。

同日，国泰海通（601211.SH）发布2025年年度业绩预增公告：预计去年实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%；预计实现扣非归母净利润210.53亿元到215.16亿元，同比增加69%到73%。

国泰海通表示，2025年，国内资本市场活跃度与景气度上行，公司积极把握市场机遇，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。

1月27日，招商证券（600999.SH）亦发布了业绩快报，2025年公司实现营业总收入约249亿元，同比增长19.19%；归母净利润约123亿元，同比增长18.43%。收入与利润均实现双位数增长，经营表现明显好于上一年度。

招商证券的业绩快报未提及业绩明显增长的详细原因，有市场人士猜测，零售端方面，招商证券的客户基础保持稳固，经纪业务或是带动整体业绩增长的核心引擎。

值得注意的是，此前，号称“券商一哥”“牛市旗手”的中信证券（600030.SH）已发布2025年度业绩快报。具体来看，2025年中信证券实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。双双录得大幅增长。

公司净利润的巅峰是2021年的231亿元。2025年全年，中信证券不仅超越了2021年的业绩高点，还一举突破了300亿净利润量级，达到历史最高点。

中信证券在报告中表示，2025年，国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。

机构乐观展望

整体来看，根据目前披露情况，2025年头部券商业绩表现不俗，中小券商净利增速超50%或成标配，行业迎来业绩“丰收年”。

2025年资本市场整体活跃，主要股指均录得大涨，创业板指全年涨幅近50%，两市成交额动辄2万亿以上，这无疑为券商经纪业务、两融和投资管理业务提供支撑，同时，政策等因素带动IPO市场复苏。数据显示，2025年全年A股IPO单数增长至116单，IPO承销金额1318亿元，同比几乎翻番，对券商的投行业务形成支撑。

对此，方正证券分析师许旖珊表示，预计43家上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计2025年经纪、投资业务为券商业绩增长主要驱动。

开源证券分析师高超亦表示，2025年股市上涨明显，交易活跃，投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增驱动净利润增长，预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增长61%。

作者|飞鱼

编辑|Lily