芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee表示，美国最高法院推翻总统特朗普部分全球关税的裁决可能会给企业带来更多不确定性，但同时也有助于缓解通胀压力。他强调，在支持进一步降息之前，需要看到通胀稳步回落至美联储2%目标的实际证据。

Goolsbee周一晚间在华盛顿对记者表示，政策不可预测性增加会加剧企业面临的不确定性，这种不确定性进一步巩固了当前“低招聘、低解雇”的劳动力市场动态。然而，他指出，这一裁决可能会给通胀方面带来缓解。

受此前关税影响以及服务业等领域的潜在压力，美国12月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3%，高于11月数据。Goolsbee明确指出，3%的通胀率“还不够好”，在通胀回落至2%左右之前，进一步降息以刺激经济并不明智。

目前，市场预期美联储在短期内将按兵不动。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch指数显示，期货交易员预计美联储至少在6月之前不会降息。市场参与者普遍预计美联储今年仅会降息两次。

关税裁决影响双刃剑

Goolsbee指出，最高法院的裁决对经济具有双面影响。一方面，由于特朗普政府正寻求新的法律途径以重新征收关税，政策的不确定性增加，这让企业在雇佣和投资决策上更加谨慎。另一方面，暂停这些关税直接有助于降低部分商品成本，从而为冷却通胀提供了助力。

然而，Goolsbee也强调，高通胀并非完全由关税引起。他特别提到，居高不下的住房通胀与关税无关，这要求美联储在制定货币政策时保持高度警惕，避免重犯过去“假设通胀只是暂时的”错误。

降息门槛依然较高

在周二全美商业经济协会（NABE）年会上的演讲中，Goolsbee重申了其对降息的谨慎态度。他表示，虽然对今年晚些时候可能出台的降息持乐观态度，但这完全取决于通胀是否出现实质性进展。

他向记者解释称，衡量通胀进展的标准不在于价格冷却的月份数量，而在于多个分项指标是否均朝着美联储的目标方向移动。他补充称，如果通胀率保持在3%附近，目前的利率水平可能并未有效抑制需求。一次性降息太多次并不明智，美联储必须重视民众对物价高企的担忧。

市场预期趋于保守

美联储在2024年降息1个百分点后，于2025年最后几个月连续三次降息。然而，在今年1月的会议上，美联储选择维持利率不变，市场预计3月会议将继续按兵不动。

经济学家和市场参与者目前预计，美联储下一次降息至少要等到6月或7月。CME FedWatch数据显示，6月降息的概率约为50%，而7月降息的概率为71%。

其他美联储官员也释放了类似的谨慎信号。美联储理事Christopher Waller在NABE会议上表示，鉴于近期数据显示劳动力市场状况好于预期，进一步削减利率的必要性有所降低。如果就业形势持续改善，降息的理由将进一步减弱。不过，如果价格压力最终实质性消退，Goolsbee认为美联储在2026年仍可能进行“多次”降息。