受地缘政治紧张局势持续加剧、市场供需关系趋紧以及美元信用削弱等多重因素影响，2025年国际金价年内涨幅超过64%，创下45年来最大年度涨幅。近日，以色列与美国对伊朗发动军事打击，中东局势骤然升级，黄金价格再度大幅攀升，引发市场广泛关注。2日国际金价一度突破每盎司5400美元关口。今年初，美国对委内瑞拉发起军事行动时，金价也曾出现大幅波动。

黄金价格本已处于历史高位，为何在美以袭击伊朗后仍能继续上涨？这背后又隐藏着怎样的经济逻辑？围绕这些疑问，上游新闻（报料邮箱：baoliaosy@163.com）记者梳理了多方观点，逐一作出解读。

问题1：美以军事行动如何引发金价上涨？

3月2日，国际金银价格开盘走高，截至北京时间2日早8点，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格一度突破每盎司5400美元关口，触及每盎司5409.7美元，涨幅超3%。A股市场方面，开盘后贵金属板块走高，晓程科技盘中涨超14%，湖南黄金、中国黄金、四川黄金、招金黄金、赤峰黄金等跟涨。

为何美以发动军事行动，全球金价就涨？有专家认为，地缘政治风险与黄金价格之间存在着紧密的关联，当市场的不确定性急剧上升，投资者避险情绪升温，资金会从股票、高风险资产流向黄金等传统避险资产，从而推高金价。1月初，美国突袭委内瑞拉并强行控制委总统马杜罗，也曾引发黄金期货价格在短期内大幅上涨。

以本次美伊冲突为例，华龙证券投资顾问赵海宏对上游新闻记者表示，此次美国对伊朗的攻击，既有长期敌对的意识形态因素，也有支持战略伙伴以色列的现实考量。直接后果就是霍尔木兹海峡被封锁，原油运输受阻，进一步加剧了市场对能源供给和地区稳定的担忧，黄金的避险属性因此凸显。

在中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清看来，中东地缘冲突升级是这次黄金价格上涨的直接导火索，叠加美联储3月降息预期强化、美元走弱、全球央行持续购金托底，三重驱动共振，推动金价跳空高开，不断逼近历史最高价。

黄金相关股票大涨。网页截图

问题2：美国动武是否有更深层经济因素？

表面上看，美国军事行动是为了打击敌对国家、维护盟友安全，但深层分析显示，经济因素——尤其是控制石油与能源金——可能才是真正的战略意图。

央广财经金顶智库专家、北京外国语大学区域与全球治理高等研究院陈征博士提出，美以对伊朗采取军事行动，核心战略意图可能与国际油价、海峡通道控制权及全球能源金融结构密切相关。伊朗石油储量位居世界第三，天然气储量领先，一旦美国通过军事手段削弱伊朗的石油生产能力、限制其出口，甚至重塑政权，就能改变全球石油供给格局，并强化石油美元体系。此前美国已控制世界石油储量第一的委内瑞拉，现在又计划控制伊朗，很有可能未来会采用委内瑞拉模式，把售卖伊朗石油的收入收归美国所有。

陈征认为，不排除在打击伊朗之前，美国国内已有“聪明钱”大量提前埋伏在原油、黄金、白银等期货品种上，通过军事行动获取巨额收益。

然而，这种“走钢丝”式的策略也面临多重风险：高油价可能引发美国国内通胀，影响中期选举；战争成本难以控制，若陷入长期冲突将消耗巨量军费；伊朗报复可能造成重大伤亡；此外，美国弹药库存能否支撑多线作战也是未知数。这些因素使得军事行动的经济预谋充满不确定性。

上周国际金价与银价均上涨。央视财经

问题3：中东冲突与黄金牛市有何关联？

历史经验表明，中东地区的重大冲突，尤其是涉及石油供应的战争，往往成为黄金牛市的加速器。

天风证券称，1973年第四次中东战争爆发，黄金的“抗通胀属性”和“避险属性”引发资金簇拥，价格开启第一轮主升，到1974年末涨至180美元/盎司左右。1979年伊朗革命期间，多国加速运回存美黄金，推动去美元化进程，叠加动荡的地缘和大滞胀环境，将黄金牛市推向高潮——1979年1月至1980年1月，金价由217美元/盎司飙升至850美元/盎司，翻了数倍。

天风证券总结其驱动因素时认为，中东局势持续紧张、地缘政治风险上升，是推动黄金作为“经济和政策不确定性”对冲工具的重要力量。当前美以对伊朗的军事打击，烈度远超去年6月的冲突，且美国亲自介入，其潜在影响或可对标历史上中东冲突对金价的强力驱动。不过，短期内也需警惕地缘冲突引发的金价脉冲式上涨后的回落风险。

2日，受中东地缘局势等因素影响黄金、白银价格显著上涨。央视财经图

问题4：当前局势下该加大黄金投资吗？

各方观点均认为，短期内金价走势取决于冲突的持续性和烈度。浙商期货宏观高级分析师郑弘认为，尽管美伊冲突引发避险情绪升温，将继续支撑金价走高，但如果双方快速达成停火协议，黄金很有可能呈现冲高回落之势。南华期货预计，白银的波动影响可能超过黄金，但黄金的稳定性更好。

中长期来看，在去美元化、全球央行购金、地缘冲突常态化等因素影响下，黄金仍具备看涨基础。世界黄金协会数据显示，2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年超过1000吨，2025年前三季度净购金总量仍显著高于历史平均水平。

金条。 视觉中国

对于普通投资者，专家们普遍提示谨慎追高。华龙证券赵海宏建议，投资者应重点关注美以军队是否动用陆军，以判断战争规模是否扩大，目前看登陆作战概率极低，因此对战争的持续性应保持理性。

宋向清认为，2026年黄金价格整体呈高位震荡、中枢上移态势。对普通投资者来说，应摒弃投机、理性配置、严控风险。严格控制投资额在个人资金中的比例，坚持分批、分散买入，避免盲目追高，合理设置盈亏线。

上游新闻记者 李坐廷 实习生 余慧琳 部分内容综合新华社、央广网、红星新闻、每日经济新闻、潮新闻等