文/乐居财经 曾树佳

在房地产的深度调整期内，银行对于把钱借出去这件事，设了更高的门槛。

深圳控股（00604）宣布，有关去年3月一笔40亿港元的银行定期贷款融资，订立了补充协议。

协议指出，在融资期限内，深圳控股获得的股东贷款，必须不低于140亿港元，如果没有这样的资金支持做后盾，上述银行贷款将被视同违约。

早在3月20日它获得32亿港元贷款，3月24日获得8亿人民币贷款，6月30日获得13亿港元融资时，就都已加上了这个协议条款。

然而，在此之前，过往的融资协议中，均只要求深圳控股的控股股东，维持在上市公司的最低持股百分比即可，并没有提到对股东贷款金额的要求。

增设融资红线

港股上市规则第13.18条是这么写的：

当发行人（或其附属公司）签订的贷款协议中，包含对控股股东施加特定履行责任的条件时，发行人必须就此发布公告进行披露。

从披露的情况来看，许多谋求融资的港股上市公司，都在贷款的条款中，写下了上市公司控股股东的最低持股比例。

比如，华润置地曾在一笔银行融资协议中写到，华润集团须为实益拥有及控制华润置地不少于35%的单一最大股东。

深圳控股也是如此。

以6月30日它与三家银行订立贷款协议为例，其中就提及：

若深业集团不再实益拥有上市公司至少35%已发行股本，或不再为单一最大股东，或不再控制董事会；或深圳政府不再直接或间接实益拥有深业集团至少51%权益，则将为一项违约事件。

除此之外，自今年以来的融资事项中，深圳控股还特别加了一条，大概意思是，如果它获得的股东贷款少于140亿港元，就将被当作违约，银行可能会就此收回其发放的款项。

深圳控股在公告中称，深业集团实益持有深圳控股约62.33%股份（与透过其全资附属公司所持权益一并计算，则为约63.19%），而深圳政府间接持有深业集团100%的权益。

据其披露，它获得的所有股东贷款的本金总额，不低于140亿港元，但具体是多少，并没有明说。

深业集团给深圳控股的资金支持，仍在持续进行。

今年3月，深业集团将透过债转股方式，向深圳控股附属公司深业鹏基，注资约26.04亿元。

增资完成后，深圳控股及深业集团，将分别持有目标公司约64.36%及35.64%的股权。

转型关口

2025年，深圳控股的营业收入，同比增长159%至404亿港元，首次突破400亿大关。

这主要得益于其房地产开发业务的强劲结转。期内，该公司开发销售结转收入高达342亿港元，同比增长275%。

但受大额减值拨备的影响，深圳控股的权益股东应占亏损为43.7亿港元，较2024年的18.2亿港元亏损有所扩大。

剔除投资物业和金融资产公允价值变动的净影响、存货计提减值及联合营公司业绩与拨备的影响，其核心净利润约为5亿港元。

若将时间线拉长，深圳控股的归母净利润已连亏三年，2023年至2025年，它的股东应占亏损，分别为2.61亿港元、18.23亿港元及43.66亿港元，亏损规模有所扩大。

在调控的基调下，该公司开启了从传统的“地产开发”向“不动产资产管理与城市综合运营服务”的全面转型。

最终的目标是，要构建能提供长期稳定现金流的业务组合。

2025年，它的有息负债规模下降了69亿港元；年末的现金及现金等价物余额为41.77亿元。

今年3月底，深圳控股迎来了一位有资深财务背景的执行董事——向东。

向东目前还担任深业集团有限公司的董事及财务总监，此前先后担任深圳港集团、深圳市特区建设发展集团财务总监，深圳市智慧城市科技发展集团财务负责人，深圳市投资控股财务部部长兼结算中心主任等职。

在财务管理、财务审计及投融资管理领域，向东拥有丰富的从业经验。