央广网北京8月27日消息（记者 谢碧鹭）8月以来，全球黄金市场再度开启强势上行行情，国际金价接连刷新阶段新高。截至8月27日央广财经记者发稿，伦敦金现站上4600美元/盎司。

业内分析认为，本轮金价大幅走高并非单一因素推动，而是全球货币政策转向、地缘局势扰动、市场避险情绪升温以及大类资产资金配置需求多重因素共振的结果。多重因素使得资本市场避险需求持续攀升，大量增量资金持续涌入黄金赛道。

受国际金价持续冲高的带动，沪金价格也突破1000元/克。相较于场内投资黄金的稳步抬升，线下终端金饰的价格涨势更为迅猛，周大福、周生生、老凤祥等国内主流头部金企，足金饰品挂牌价接近1400元/克，上下游价格联动效应显著。

金价的强势行情，也在资本市场形成连锁反应。多只黄金ETF迎来资金持续净流入，产品规模不断创下历史新高。A股贵金属板块上市公司同样迎来业绩与股价的双向走强，整条黄金产业链上下游企业普遍充分受益于行情爆发。

国际金价连创阶段性新高

今年以来，国际黄金市场波动剧烈。回顾上半年黄金整体走势，国际金价年初开启持续冲高行情，带动全球黄金投资与消费热度同步攀升，伦敦金现价格最高逼近5600美元/盎司。

自3月起，市场风向悄然转变，金价逐步回落，并在6月盘中跌破4000美元/盎司关口。进入8月后，黄金市场行情再度反转，金价开启加速上涨模式，阶段性上涨势头强劲。截至记者发稿，伦敦金现价格已回升至4600美元/盎司上方。

西京研究院院长、元臻资产学术顾问赵建在接受央广财经记者采访时表示，本轮金价快速回暖是美元格局重塑、金银属性回归与技术面修复多重共振的结果。多国央行和大型国际机构加速去美元化，通过减持美债、增持黄金优化资产配置，降低对单一美元体系的依赖，黄金刚需持续扩容。

黄金自身避险与抗通胀属性的回归，是本轮涨价的重要支撑。此前美伊冲突期间，地缘局势推升油价、加剧通胀，市场强烈的加息预期压制了黄金避险行情。随着局势逐步缓和，黄金传统避险价值重新被市场认可。当前市场处于加息预期回落、通胀仍存黏性的平衡格局，黄金对冲长期通胀、抵御货币波动的功能再度凸显。

国际金价的强势反弹上行，直接拉动国内黄金市场价格全面走高，国内场内黄金交易价格同步突破关键点位。8月27日，上海黄金交易所AU99.99品种开盘价报999元/克，盘中顺利突破千元关口。

伴随场内投资黄金价格走高，国内终端黄金饰品价格同步迎来跳涨行情，且饰品金涨幅显著高于投资黄金，二者的价格价差持续扩大。

据央广财经记者查询，8月27日，老凤祥足金饰品报价1392元/克，金条报价1237元/克；周生生足金饰品报价1392元/克，工艺金片和生生金宝报价1222元/克；老庙黄金足金饰品报价1392元/克，工艺金条报价1217元/克；六福珠宝足金饰品报价1393元/克；周大福足金饰品和工艺品报价1395元/克，工艺金章金条产品报价1226元/克，投资黄金报价1079元/克。

黄金消费市场表现如何？

为充分了解黄金消费市场，8月27日，央广财经记者实地走访了北京万达广场（丰科店）多家主流黄金门店发现，不同品牌挂牌基础金价存在明显价差，而相较于透明的基础金价，不固定的手工费、工艺溢价，才是拉开黄金首饰最终单价的关键。

走访中，各大品牌当日基础金价梯度清晰。比如中国黄金当日挂牌金价为1198元/克，也是此次走访中性价比相对突出的品牌。黄金素镯向来是大众选购的热门品类，工费相对简约实惠。记者现场咨询一款37.36克的足金素镯，对应工费为2989元，综合核算下来，该手镯每克实际入手单价约1278元。

老庙黄金当日挂牌价则高达1395元，不过门店针对到店消费推出了专属折扣优惠，折后基础金价为1260元/克。但即便有折扣加持，该品牌成品手镯的综合单价依旧偏高。记者了解到一款38.16克的足金素镯，单件工费3358元，折算后每克实际单价约1348元。

此外从品类来看，黄金手镯的工艺相对简单，工费较为亲民，项链、耳环等小件配饰的工艺溢价明显更高，古法工艺更是进一步拉高入手成本。比如在老庙黄金门店，一款12.02克的古法工艺项链，工费高达2260元，每克综合单价接近1450元，工艺溢价十分显著。

其他主流品牌同样呈现出“工艺溢价偏高”的特点。周六福当日基础金价为1148元/克，低于多数品牌，但古法工艺产品溢价突出。一款5.16克的古法足金项坠，单件工费1186元，折算后每克实际单价约1378元。

六桂福当日基础金价为1120元/克，是此次走访门店中基础金价最低的品牌。不过店内工费定价差异化极强，不同品类、工艺的工费差距悬殊。款式简约的足金手镯工费最实惠，最低仅45元/克，复杂工艺手镯工费则超百元每克。普通足金挂坠工费按克计费，工费普遍在100-200元/克不等。

而带镶嵌、高工艺的黄金饰品溢价则较为夸张，比如六桂福一款3.49克的镶钻古法挂坠，工费高达358元/克，叠加当日基础金价后，每克综合单价为1478元。针对这类高价产品，门店工作人员表示如果想购买的话，可申请专属折扣。

资本端热度全面爆发

与此同时，国内贵金属资本市场亦迎来全面狂欢。作为黄金资本市场的核心风向标，国内黄金ETF资金涌入态势十分显著。

Wind数据显示，截至8月26日收盘，今年以来华安黄金ETF、国泰黄金ETF、华夏黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF净流入额分别约174.66亿元、90.72亿元、66.63亿元、51.45亿元和36.4亿元；8月以来上述产品净流入额分别约67.13亿元、13.48亿元、7.61亿元、0.18亿元和7.59亿元。

除此之外，资本市场的热度也同步传导至A股贵金属板块，国内黄金上市公司迎来业绩、股价双重利好，产业链盈利水平持续提升。从上市公司业绩来看，上游黄金矿企成为本轮金价上涨的最大受益者，盈利增速大幅攀升。

财务数据显示，恒邦股份（002237.SZ）2026年上半年营业收入为621.78亿元，同比增长44.43%，归母净利润为6.72亿元，同比增长112.6%；同期湖南黄金（002155.SZ）营业收入为320.29亿元，同比增长12.63%，归母净利润为9.57亿元，同比增长46.01%；西部黄金（601069.SH）营业收入为110.43亿元，同比增长119.62%；归母净利润为5.47亿元，同比增长315.67%。

赵建认为，对于普通投资者而言，配置黄金需厘清投资金与首饰金的核心差异，理性规避投资误区。投资黄金核心作用是对冲市场风险、实现资产保值，建议以定投方式长期配置。而黄金首饰包含工艺与品牌溢价，保值能力偏弱，适合追求情绪价值、兼顾轻度保值需求的人群。

展望后续行情，黄金整体有望延续慢牛上行的稳健走势，但仍存在两大核心不确定性风险。一方面，若金价短期上涨节奏过快、涨幅过猛，将触发技术性回调，其中杠杆投机资金会放大市场波动率，削弱黄金的避险安全属性，引发行情震荡调整。另一方面，美联储货币政策走向仍是最大变量，一旦市场加息预期再度升温，黄金将面临阶段性调整压力。