沪铜主力2507合约：午盘报价78490元，短期或区间震荡
【周二沪铜主力合约高位震荡，市场多空拉锯，后市关注宏观与基本面变化】周二，沪铜主力2507合约延续高位震荡。截至11：30午盘休盘，报价每吨78490元，涨幅收窄至0.24%；亚盘11：18分，最新报价每吨9672美元，下跌0.24%。市场多空拉锯，美元指数反弹、中东局势升温压制铜价，国内近月B结构收敛、社会库存降至4个月低位提供支撑。 周二电解铜现货市场成交疲弱，下游畏高观望。内贸铜升水下调20元/吨至360元/吨，现货铜价报78800 - 78840元/吨，均价报78820元/吨，较昨日微涨50元/吨。 宏观因素方面，地缘政治与政策博弈交织。伊以冲突升级引发霍尔木兹海峡关闭风险，或间接推升铜价；英美达成贸易协议缓解贸易紧张，但美国对华232调查悬而未决。欧元区德国央行行长呼吁放缓降息步伐，支撑欧元、压制美元；中国5月社零增速同比飙升至6.4%，“两新”政策拉动内需，提振工业金属消费。 供需基本面，供应端矿紧延续，铜精矿现货加工费持续低位，Kamoa - Kakula铜矿下调产量预期，6月精铜产量环比增幅或受限；需求端淡季不淡，传统领域家电、建筑用铜需求弱，新兴领域新能源汽车、光伏带动铜材出口，沪铜当月合约交割后，现货升水下调，下游畏高情绪升温。 库存动态上，全球去库趋势延续但节奏分化。LME铜库存降至10.7万吨，注销仓单占比超50%；沪铜库存周环比大降5.08%至10.19万吨，社库小增至14.77万吨。非美地区低库存托底铜价，国内出口窗口打开或削弱供应压力。 后市展望，短期，美联储议息会议及美国232调查结果主导情绪，预计沪铜维持7.8万 - 8.2万元/吨区间震荡；中期（1 - 3个月），若中东局势缓和、关税政策不及预期，铜价有望重拾升势。风险点在于全球衰退交易重启、中国地产链低迷。操作上建议逢低布局多单，严格止损。