美联储按兵不动 经济与通胀预期现滞涨风险
创始人
2025-06-19 10:18:43
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美联储在周三(6月)的议息会议上决定维持联邦基金利率在4.25%至4.5%的目标区间不变,符合市场此前的普遍预期。这也是自去年12月以来,连续第六次维持利率不变。尽管美联储指出未来通胀上行与经济增长放缓并存的风险,委员会仍维持“年内降息两次”的预期。

此次会议发布的“点阵图”显示,美联储官员对利率走向的看法仍存在显著分歧。19位与会者中有7人表示今年不支持降息,比3月时的4人有所增加。然而,委员会对政策声明的投票结果仍为一致通过,显示美联储内部在应对当前宏观环境方面保持一定程度共识。

与此同时,美联储对中长期利率路径进行了调整:削减了对2026年和2027年各一次的降息预期,意味着2025年以后降息节奏可能趋缓。最新的预测显示,到2027年,联邦基金利率中值将降至约3.4%。

美联储还同步公布了最新经济预测,反映出滞涨担忧:2025年美国GDP增长预期从1.7%下调至1.4%PCE(个人消费支出)通胀预期则上调至3%,核心PCE(剔除食品与能源)升至3.1%,均比3月预期上升0.3个百分点;失业率预期也上调0.1个百分点至4.5%,高于当前水平的4.2%。

美联储在声明中表示,美国经济整体仍以“稳健步伐”增长,就业市场维持“低失业率”,但通胀仍“略显高企”。尽管近期贸易政策与中东局势引发市场波动,委员会认为经济前景的不确定性“有所缓和,但仍处于高位”。

鲍威尔在会后记者会上表示,当前政策“具备充足的空间和耐心”,美联储将继续观望经济数据演化,“在作出任何调整前等待更明确的信号”。

美联储未释出立即行动的信号,总统特朗普当天再次批评鲍威尔及美联储团队未积极降息,称联邦基金利率应至少下调两个百分点,并直言鲍威尔“愚蠢”。

特朗普希望尽快降息的原因之一是高昂的债务融资成本。截至目前,美国政府年度债务利息支出预计将达1.2万亿美元,已超过除了社会保障与医疗保险以外的所有联邦预算开支。在联储去年12月实施最后一次降息后,美债收益率始终维持高位,对预算赤字构成沉重压力。2025年美国财政赤字或逼近2万亿美元,占GDP的比重超过6%。

在利率决议公布后,美国股市波动不大。市场分析认为,尽管本次会议未给出明确转向信号,美联储整体仍偏“鸽派”倾向。近期经济数据走弱也为年内降息打开空间:5月零售销售下滑近1%劳动力市场走软,长期失业人数攀升房地产市场降温,房屋开工率降至五年低点

Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示:“美联储此刻就像‘原地踏步’,一边观察关税是否推升通胀,一边评估就业市场是否出现恶化。无论哪个方面先动摇了他们的双重目标,都会决定下一步行动方向。”

来源:智通财经网

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