又是招商银行!银行股到底贵吗?
创始人
2025-06-23 12:42:51
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6月23日,银行股盘中继续密集刷新历史新高,包括浦发银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、农业银行、交通银行、工商银行、邮储银行、光大银行等。

使用月度AH优选策略的银行AH优选ETF(517900)盘中一度下探回踩10日均线,随后迅速拉升再创新高,现涨0.63%,下跌过程明显溢价伴随放量,显示或有资金积极买入。近10个交易日,该ETF获资金连续净流入1.7亿元。

资金布局银行股热情不减。消息面上,平安资管再度增持招商银行H股,年内第三次举牌;南向资金亦大幅流入银行股;银行AH优选ETF(517900)年内规模增长246%,增幅位居银行类ETF第一。

来源:Wind,截至2025.6.20

险资“扫货”银行股的热情不减

港交所披露易数据显示,近日,中国平安人寿保险股份有限公司增持629.55万股招商银行H股。增持后,平安人寿对招商银行H股的持股比例从14.87%升至15.01%,第三次触发举牌。

农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股、杭州银行A股均于年内获险资举牌。其中,农业银行H股、邮储银行H股均于年内获平安资管两度举牌。

险资缘何频频举牌银行股?

招商证券分析认为,保险公司基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素进行的决策。这一行为既体现了险资在当前市场环境下的理性选择,也反映了国有大行在金融市场中的独特投资价值。

除此之外,南向资金也更偏好银行股。

6月20日,南向资金净流入银行股10.5亿元,位居30个中信一级港股通行业第一,近一周、近一月等多阶段净流入额均位居行业第一。

来源:Wind,截至2025.6.20

AH优选策略:月度筛选“更便宜”银行股

从股息率层面看,当前上市银行H股较A股的股息率更高。据统计,截至6月20日收盘,14家银行H股股息率高于A股,其中8家股息率高于5%。此外,14家H股银行股估值均低于相应A股,呈现“更高股息、更低估值”现象。

来源:Wind,截至2025.6.20,股息率为2024年静态股息率。

值得关注的是,14家“更便宜”的H股,以及招商银行A股,均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上,在AH市场中每月优选“更便宜”的标的,自带轮动策略。

自2017年12月6日指数发布以来,银行AH全收益指数累计涨93.92%,同期中证银行全收益、沪深300全收益涨幅分别为68.02%、12.98%。

统计区间:2017.12.6-2025.6.20。

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来源:金融界

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