美元信用受损、去美元化趋势加速的同时，我国央行仍在增持黄金。

7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%，为连续第6个月上涨。

受访专家认为，6月美国推进“大而美”法案，市场对美元信心再度出现动摇，推动我国外储中非美元资产大幅升值的效应显著增强，是6月外储规模增幅扩大的主要原因。

中国人民银行同日公告，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。

“大而美”法案加速去美元化

2025年以来，我国外汇储备余额连续增长。数据显示，今年前6个月，我国外汇储备分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元和321.67亿美元。

国家外汇管理局表示，2025年6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

具体来看，中国民生银行首席经济学家温彬对风口财经记者表示，货币方面，市场对美国财政纪律、货币政策中立性、美元政治工具化倾向的担忧持续升温，美元信用受损、去美元化趋势加速，6月份美元指数下跌2.5%至三年来最低点96.9，非美货币集体升值，欧元、英镑兑美元分别上涨3.89%、2.1%，由于外储以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。

资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨1.0%；标普500股票指数上涨5.0%。债券、股票等全球资产价格上涨亦对外储形成有力支撑。

“6月美元大幅贬值，推动我国外储中非美元资产大幅升值的效应显著增强，这是6月外储规模增幅扩大的主要原因。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经记者采访时表示，6月美国推进“大而美”法案，市场对美元信心再度出现动摇。其次，中美伦敦经贸会谈再次释放积极信号，全球主要股指普遍出现一定幅度上涨，美债收益率有所下行，美债价格上升。

“由此6月末我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，也在推高外储估值。”王青说。

国家外汇管理局表示，我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

对此，温彬认为，当前外部环境更趋复杂严峻，全球经济发展动能减弱，国际金融市场波动性依然较大。但我国经济持续稳健增长，对外贸易保持韧性，全球投资者看好中国资本市场新机遇，这些因素都有利于外汇储备规模保持基本稳定。

在王青看来，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

5月3日，江苏省南通市通州区金新街道一大型商场内，顾客选购黄金饰品。新华社发

国际金价或仍易涨难跌

一方面是美元信用受损、去美元化趋势加速，另一方面是我国央行持续增持黄金。

央行同日公告，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。

此前，央行曾连续18个月增持黄金，但从去年5月后一直按兵不动，去年11月开始则重新增持黄金。

一段时间以来，国际金价剧烈波动，呈现大涨大跌、震荡调整的格局。同时，增持黄金成为各国央行的“共识”。

7月4日，世界黄金协会发布报告表示，根据已公布数据，5月全球央行净购金量达20吨，接近但仍低于27吨的12个月均值。中东地区紧张局势再度升级，可能强化了黄金对央行的战略吸引力——各国正寻求通过黄金储备抵御地缘政治冲击。

中国央行继续增持黄金，王青认为，主要原因仍是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

“展望未来，我们判断央行增持黄金仍是大方向。”王青表示，截至2025年6月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增加黄金储备，适度减持美债。

王青还表示，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

编辑：刘晓