A股银行IPO市场正经历一场前所未有的“冰火两重天”：一边是广东顺德农村商业银行、广州银行等中小银行接连撤回上市申请，IPO进程戛然而止；另一边是东莞银行、广东南海农村商业银行在补充财务资料后“重启”审核，与湖州银行、湖北银行、江苏昆山农村商业银行共同构成5家“候场”银行队列。这场分化背后，折射出区域性中小银行在资本补充、战略调整与市场环境变化下的复杂博弈，也让A股银行IPO“三年零上市”的僵局愈发引人关注。

撤单潮起：顺德农商行两年IPO路终折戟

深交所官网近日披露，因广东顺德农村商业银行及其保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其审核。这距离2023年3月该行IPO申请获受理已过去两年多。期间，顺德农商行多次因财务资料过期需补充提交，审核进程一再中断，最终未能跨越A股门槛。

顺德农商行的案例并非孤例。今年1月，广州银行同样主动撤回IPO申请；而自2022年以来，安徽马鞍山农村商业银行、江苏海安农村商业银行、亳州药都农村商业银行等十余家中小银行均因“战略规划调整”“财务资料更新”等原因终止上市进程。据Wind数据统计，2020年至2024年7月，A股共有18家银行提交IPO申请，其中仅兰州银行于2022年1月成功上市，其余17家或终止审核，或长期停滞在“已受理”“已问询”阶段。

“银行撤回IPO申请，通常与三方面因素有关。”招联消费金融首席研究员董希淼分析，一是监管政策收紧，对银行资产质量、公司治理要求提高；二是银行自身战略调整，例如转向港股上市或引入战略投资者；三是市场环境变化，如估值偏低、流动性不足等。他强调：“撤回不意味着放弃上市，待条件成熟后，银行仍可能重新提交申请。”

“复活”案例：东莞银行、南海农商行重启审核

在撤单潮中，东莞银行和广东南海农村商业银行的IPO进程却迎来转机。今年6月30日，两家银行在更新提交2023年财务资料后，IPO状态由“中止”恢复为“已受理”。此前，因财务资料过期，其审核自2023年3月受理后便陷入停滞。

东莞银行与南海农商行的“重启”，为中小银行IPO注入一丝暖意。截至目前，A股仍有5家银行处于IPO进程中：除上述两家外，湖州银行、湖北银行审核状态为“已问询”，江苏昆山农村商业银行为“已受理”，最新更新时间均停留在2023年。这些银行均为区域性中小银行，资产规模多在千亿至万亿元之间，且普遍面临资本充足率压力。

“区域性中小银行资本补充渠道有限，上市是‘补血’最直接的方式。”南开大学金融学教授田利辉指出，根据监管要求，商业银行核心一级资本充足率不得低于7.5%，但中小银行这一指标普遍低于国有大行。以顺德农商行为例，其2023年末核心一级资本充足率为10.57%，虽符合监管标准，但较2022年下降0.82个百分点，资本补充需求迫切。

三年“上市荒”：A股银行IPO为何“卡壳”？

自兰州银行2022年1月上市以来，A股银行IPO已连续3年“颗粒无收”。这一僵局与多重因素有关：

第一，监管政策趋严。2023年，证监会发布《首次公开发行股票注册管理办法》，强调“以信息披露为核心”，对拟上市银行的资产质量、关联交易、公司治理提出更高要求。例如，某拟上市银行因存在“股东股权质押比例过高”“不良贷款分类不准确”等问题被监管问询，导致审核停滞。

第二，市场环境变化。2022年以来，A股市场波动加剧，银行板块估值持续低迷。截至2024年7月，银行板块市盈率（TTM）仅为4.5倍，市净率（LF）为0.5倍，均处于历史低位。低估值下，银行上市融资规模受限，部分银行选择“等待时机”。

第三，中小银行自身短板。相比国有大行，中小银行在资产规模、风控能力、科技水平等方面存在差距。例如，某农商行因“贷款集中度过高”“单一客户贷款占比超标”被监管警示；另一家城商行则因“信息科技系统存在漏洞”被要求整改。这些问题均可能成为IPO的“绊脚石”。

破局之道：中小银行如何突围？

尽管挑战重重，但中小银行上市需求依然迫切。田利辉认为，未来中小银行IPO需从三方面发力：

一是优化公司治理。完善“三会一层”架构，强化股权管理，避免“一股独大”或“内部人控制”。例如，某农商行通过引入战略投资者、优化董事会结构，成功提升公司治理水平，为上市扫清障碍。

二是提升资产质量。 加强不良贷款处置，降低拨备覆盖率，提高风险抵御能力。数据显示，2023年末，商业银行不良贷款率为1.59%，较2022年下降0.04个百分点，但中小银行不良率仍高于行业平均水平。

三是差异化竞争。聚焦区域特色，发展普惠金融、绿色金融等业务，形成比较优势。例如，湖州银行以“绿色金融”为标签，推出“绿色信贷”“碳账户”等产品，获得市场认可。

市场展望：IPO窗口期何时开启？

随着宏观经济回暖、资本市场改革深化，中小银行IPO或迎来转机。2024年政府工作报告提出“促进资本市场平稳健康发展”，证监会也多次强调“支持优质企业上市融资”。此外，北交所“转板机制”的完善、港股通对中小银行的开放，也为银行提供了更多资本补充路径。

“如果市场估值回升、监管政策宽松，2025年可能出现银行IPO小高潮。”董希淼预测，但长期来看，银行上市仍需“修炼内功”，靠优质资产和稳健经营赢得投资者信任。

对于东莞银行、南海农商行等“候场”银行而言，重启审核仅是第一步。未来，它们需在信息披露、合规经营、投资者沟通等方面下足功夫，才能在这场资本“大考”中脱颖而出。而顺德农商行、广州银行的撤单，也为行业敲响警钟：上市不是终点，而是新征程的起点。

来源:金融界