张尧浠：美CPI预期走强利空金价、关注回落看涨机会

上交易日周一(7月14日)：国际黄金高开后，盘中再创三周新高，但之后回吐日内全部涨幅遇阻回落收跌，并收复缺口，多头动力减弱，但下方也有众多支撑，整体走势也依然处于震荡三角趋势之中，故此如有回落，也可以看涨多单入场，等待上探历史高点而下的回落趋势线压力目标位置。

具体走势上，金价自亚市高开于3363.64美元/盎司，亚欧时段整体处于3353-3375美元区间之内来回过山车，并在亚盘尾欧盘初录得日内高点3374.55美元，并在美盘时段空头力量加大，进一步走低录得日内低点3340.89美元，之后止跌盘整运行，最终收于3343.27美元，日振幅33.66美元，相对于上周五收盘价3357.76美元，收跌14.49美元，跌幅0.43%。

影响上，首周末关税升级而高开走强，虽然特朗普威胁对俄征收100%关税，欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税，金价再度上探日高点，但由于再度的获利了结而继续遇阻，并在美盘时段，关注的焦点集中在贸易谈判和美国经济数据上，美联储官员声称无迫切降息的必要，再加上市场预期周二美国CPI数据整体走强，而打压金价回落收跌。

展望今日周二(7月15日)：国际黄金开盘先行窄幅波动，日内短线存在延续性的回落需求，但下方也有众多均线支撑，故此，日内如有进一步走低，关注日内短周期支撑，仍可先行看涨反弹。

另外，美元指数，日图走势持续反弹回升，目前已运行在中轨上方，短期均线持稳对其产生支撑，附图指标维持看涨信号发展，未有减弱迹象，暗示后市将继续反弹走强，限制金价反弹。但月线级别仍处于回落趋势和看空前景当中，即便是本月收阳，收取止跌形态，后市也是预计维持区间震荡调整，而对金价压力有限。

故此，对于金价来说，后市未来1年左右行情，大概率将维持区间震荡调整，并在此之后再度向上攀升。

日内将重点关注美国6月CPI年率及月率等数据，市场预期整体将升高，显示通胀走强，而会打压美联储降息预期，对金价造成利空压力，而会打压金价进一步回落，但由于通胀的上升，也会提升经济前景的担忧，和提升商品价格，故此，在没有加息前景的周期之下，对金价来说，也是一种利好，因而，如符合预期走强，打压金价走低，也是可看涨入场的机会。

基本面上，虽然周末关税担忧，地缘局势升级，降息前景加大，推动金价在本周初高开走强，但由于不是日内消息，情绪也有所消化，再加上一些散户在每次反弹后的获利了结而限制了金价多头；

另外，市场开始转为关税谈判，俄乌局势谈判，美联储官员也表示目前尚无迫切降息的必要等，减弱了市场利好情绪，使其金价回落。

不过，关税贸易谈判和地缘局势，仍处于较大的不确定性当中，再加上美联储的降息前景仍在，这些利好因素，就算缓和，也不会对金价造成持续性的压力。

从2018年到2025年，中美平均税率从3%加到了145%。同时，本周特朗普也威胁对俄罗斯征收100%关税等等，综合来看，关税问题短期不会缓和到哪里去，因而对于金价的压力也是有限的。

这种数年来的不确定性和逐步的紧张局势中，将会进一步扰乱全球供应链，推高通胀预期，并使得全球经济放缓，央行可能采取宽松货币政策，进一步支撑金价。

那么，一时的局势缓和，也只能整体将金价继续维持宽幅震荡区间走盘；方向和前景上，仍然是看涨不变，年底或者是明年上半年仍将是再度继续走牛市攀升的又一个起点。

技术上：月图；金价连续震荡调整收取高位见顶形态，对于后市来讲，有一定的看空转跌至3000美元或2600美元附近的风险。不过，目前走势仍运行在5月均线上方，多头趋势依然保持不变，在跌破此支撑之前，暂继续维持牛市看涨趋势等待再刷新高；

但如跌破5月均线支撑，则有望跌至3000关口附近。并将维持在此上方走持续的宽幅震荡调整行情。并等待再度的攀升走强。

如再进一步跌破趋势支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线），则意味着这2年的牛市趋势终结，有望进一步跌至2500美元附近或更低位置。不过鉴于下半年和明年仍有多次降息前景，此概率目前认为较小，3000关口附近或者其上方，仍是再度入场看涨新高的机会。

周图，金价维持在中轨上方震荡调整，附图指标维持明显的看空信号发展，有一定的背离走势，暗示后市有冲高回落的倾向，但回落预计也是触及中轨线支撑附近，依然也是看涨入场机会。

目前来看，虽然反弹动力减弱，但下方受到5-10周均线支撑，故此，此等位置也是先行看涨反弹的位置，上方则继续关注3420/3450阻力能否突破。

日图；金价昨日遇阻回落收跌，但下方也有众多均线支撑，虽然ZZ指标显示反弹触顶，但根据历史高点而下的震荡三角趋势前景来看，阶段性方向，要么再度反弹触及回落趋势线压力位看空，要么再度回踩上升趋势线支撑看涨。

日内操作初步点位思路参考，具体进出场点位以实仓通知为准：

黄金：下方关注3339美元或3330美元附近支撑；上方关注3355美元或3365美元附近阻力；

白银：下方关注38.00美元或37.65美元支撑；上方关注38.60美元或39.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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