张尧浠：金价维持震荡调整趋势、关注回踩支撑再度看涨

黄金市场上周：国际黄金冲高回落倒垂收跌，先是自开盘价3349.33美元连续两日强势走强，于周三早盘录得当周高点3438.67美元，后又转连续连续回落走低，周五则进一步回落完全收复周涨幅并录得当周低点3325.05美元，最终有所触底回升，收于3338.50美元，周振幅113.62美元，收跌10.83美元，跌幅0.32%。

多头仍然未能突破关键的横向阻力压制，再加上附图指标信号的持续偏弱，基本面虽然一度由于贸易谈判陷入停滞鲍威尔受到指控，和其辞职信刷屏的消息，以及特朗普政府再度施压美联储降息，美元指数持续走软，推动金价继续走强再度触及阻力位置。

但随着技术阻力的卖盘压力，以及美国不断与更多贸易伙伴达成协议，加大了金价的回落力度，周五卖盘继续施压进一步走低，最终收跌。

展望本周周一(7月28日)：国际黄金低开近17美元至3321.78美元，并转回升反弹。因周末美欧达成贸易协议，美商长放话8月1日“最后通牒”不会延期，打压金价低开，但因利空出尽，周末有所消化情绪，以及特朗普认为鲍威尔可能准备降息，又支撑金价反弹。

不过，由于周一周二中美两国还将举行贸易会谈，故此周初金价反弹预计也有限，或仍有再度走低的风险，但进一步走低之后，也将是贸易协定达成利空出尽的时候，也将是金价再度看涨的时候。

但如中美达不成协议，金价则直接再度走强，所以，本周金价，要么触底回升，要么维持目前反弹动力至周线持稳收阳。

美元指数，日图走势有止跌反弹倾向，但也处于压力之中，周图虽附图指标空头信号预缩减殆尽转强，但主图走势仍运行在中轨及5-10周均线下方，空头仍占据一定优势，月图也仍维持在看空前景中，故此，短期走势限制了金价多头，但趋势上，仍支撑金价看涨。

基本面上，受到市场对贸易协议持续乐观态度，加上技术阻力的强劲压制，金价再度遇阻回落行情；

不过，鉴于技术上，仍处于目前的震荡三角形态趋势之内，地缘局势仍有不确定风险，降息前景依然存在，特朗普呼吁的降息幅度，仍暗示后市降息前景巨大，并将使得金价在降息周期中继续维持牛市行情。

并且，今年以来，在受到世界基金组织等对于今明两年全球经济增长和美国经济前景明显下调下，《大而美法案》也将增加大量债务等，意味着风险可能倾向于美联储在2026年不得不进行比目前预测更多的宽松政策，而非更少。暗示明年的降息将会超预期，而金价又将开启雷同或超于最近两年的涨幅行情。

但在明年之后特朗普贸易政策后期，美国或全球经济复苏超预期，有息资产的收益率上升，降息周期也将结束，金价会受到显著压制。 所以，金价至少应该在明年下半年才能明显见顶，然后维持数年偏熊市的调整行情和周期。

技术上：月图；金价连续震荡调整收取高位见顶形态，本月又再度走出倒垂见顶形态，对于后市来讲，有一定的看空转跌至3000美元或2500美元附近的风险。

不过，目前走势仍运行在5月均线上方，以及保持在之前上行趋势通道之上，多头趋势依然保持不变，那么后市有望再度走强攀升，或维持3000-3500美元区间震荡数月；

如跌破趋势支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线），重回之前的上升趋势通道之内，则意味着这2年的牛市趋势终结，有望进一步跌至2500美元附近或更低位置。不过鉴于下半年和明年仍有多次降息前景，此概率目前认为较小，3000关口附近或者其上方，仍是再度入场看涨新高的机会。

周图，金价上周反弹上攻失败，再度遭遇横向阻力，再加上附图指标MACD等维持空头信号趋势发展，主图布林带也开始缩口，这暗示后市将继续维持震荡调整，等待方向的明确，那么根据时间的推移，30周均线或者60周均线可作为再度看涨攀升的机会。

日图；金价目前已运行在中轨和60日均线等众多均线下方，空头占据优势，但鉴于走势维持在震荡三角趋势之中，下方也临近震荡趋势上升支撑线位置，同时进一步还有100日均线支撑，故此，如再度触及此等支撑位置，也可先行看涨反弹。

黄金：下方关注3324美元或3304美元附近支撑；上方关注3340美元或3357美元附近阻力；

白银：下方关注37.80美元或37.40美元支撑；上方关注38.45美元或38.70美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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