记者丨黄子潇

编辑丨孙超逸

今天（8月1日），香港《稳定币条例》正式生效！首批牌照仅发数家，花落谁家成为关注焦点之一。

截至目前，香港金管局尚未发出任何牌照。且该局计划的发牌时点晚于预期。

此前7月29日，香港金管局发布一系列咨询文件，并召开一场技术简报会。香港金管局副总裁陈维民在会上透露，将于2026年初发出首阶段牌照，首次发行的牌照数量将为个位数。

此前，香港金管局多次强调“高门槛”“首批仅数个牌照”“预先沟通”的态度，被市场广泛解读为“邀请制”。

这是真的吗？

香港金管局称“邀请制”非官方说法

7月31日，香港金管局人士对21世纪经济报道记者表示，“邀请制”并非官方说法，更多为一种市场解读。

该人士表示，“邀请制（by invitation）”并未完整反映金管局的发牌模式，因为事实上有意愿、有兴趣申请的机构，均可事先主动与香港金管局沟通发牌事宜。

一周前，香港金管局总裁余伟文透露，尽管已明确初阶段只会批出数个稳定币牌照，但至今已经有数十家机构主动接触金管局团队。

香港金管局7月29日公告也显示，鼓励有意申请牌照的机构于2025年8月31日联系该局，让该局可传达监管期望并适当提供反馈。

同时，发牌将是一个持续进行的过程，如个别机构认为已准备充分并希望尽早获得考虑，应于2025年9月30日或之前向金管局提交申请。首阶段未获发牌照而又有意继续申请的机构，金管局会与其保持适当沟通。

在发牌要求方面，金管局表示，获得稳定币发行人牌照的机构须具备合规性（风控）、具体性（应用场景）、可持续性（财务情况）三方面的要求。

此外该局强调，不会公布向其表达意愿或提交申请的机构名单。

设6个月过渡安排及临时牌照

如何将现有稳定币发行业务平稳转为“合规”发行，是《稳定币条例》需要解决的问题。

此前，许多机构已实质性在香港设有法币稳定币发行业务，称为“原有稳定币发行人”。香港金管局为此设置了为期6个月的过渡期安排，即2025年8月1日至2026年1月31日。

据该局日前发布的《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》，原有稳定币发行人有两个选择，一是积极申请正式发行牌照，二是选择进入结业期。同时，若在条例8月1日生效后的3个月内未能申请成功，需在条例生效后4个月内有序结束在港业务。

同时，金融管理专员会在前六个月（2026年2月1日前）向可证明其能力原有发行人授予“临时牌照”， 使得此类机构可在过渡期继续其发行活动。获批临时牌照的实体将被视为获批牌照，直到有关临时牌照不再有效以及最终决定产生。

若原有发行人不被信纳，将受到金融管理专员发出的“拒绝通知”，该实体会在通知发出当日进入结业期，并在的一个月内有序地结束其香港业务。

首批牌照或于2026年年初发出

陈维民在会上表示，预计2026年初发出首阶段牌照，首阶段未获发牌照而又有意继续申请的机构，金管局将继续与其保持沟通。

尽管市场已认为2026年年初的时间点慢于预期，但记者了解到，该时间点可能依然是理想状态下的“最早发牌时间”。

香港金管局人士向21世纪经济报道记者表示，由于发牌是一个庞大的工程，需要考虑申请文件是否齐全、使用场景是否成熟等因素，因此“2026年年初是否一定会发牌”仍有变数，更多只是一个预估时间。金管局会全力以赴。

21世纪经济报道记者亦从多家申请机构、交易所了解到，部分机构接到了关于减少稳定币发声的监管指导，这与香港金管局过去一个月内多次“降温”稳定币的态度相符。该局强调了“过渡概念化”以及“市场泡沫化”趋势。

香港三大发钞银行有望率先获批

据券商中国报道，从申请门槛来看，香港的三大发钞银行，即中国银行（香港）、渣打银行（香港）和汇丰银最有可能率先申请并获批。此外，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企，以及拥有支付牌照的互联网大厂都跃跃欲试。