“抛售美元”交易失宠机构调整新兴市场资产布局_货币市场

“抛售美元”交易失宠机构调整新兴市场资产布局

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2025-08-04 17:28:26

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美元在7月的反弹令部分新兴市场投资者相信，未来几个月美元将持续走强。数据显示，Bloomberg美元现货指数7月份上涨2.7%，结束了连续六个月的下跌，而摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币指数则下跌1.2%。

随着美元回升削弱了投资者对新兴市场资产的乐观情绪，基金经理和分析师正在重新评估“抛售美元”这一交易策略。巴克莱建议客户避免做空美元兑亚洲货币，转而推荐做多美元兑该地区部分低收益率货币。巴克莱策略师表示：“我们仍然不愿意贸然押注美元兑亚洲货币在夏季期间会走弱。相反，我们建议做多美元兑一些估值过高、具有特殊风险、利率较低的地区货币。”巴克莱还偏好完全避开美元的所谓“相对价值交易”，比如押注新加坡元兑人民币将走弱，或者做空泰铢兑韩元。

富达国际表示，由于美国利率可能长期维持在高位，美元作为套利交易融资货币的吸引力正在下降，并建议考虑成本更低的替代融资货币。富达驻香港亚洲区固定收益主管Lei Zhu表示：“考虑到美元利率可能在一段时间内维持相对高位，投资者或许应考虑使用融资成本更低、风险特征相似的其他货币。”她提到的替代选择包括，借入港元(其短期资金利率低于美元)、甚至是人民币。

美国普信集团(T. Rowe Price Group)则表示，作为一种战术性交易，该公司更青睐以美元计价的新兴市场债券，而非本地货币债券。数据显示，上个月，新兴市场美元债券的表现优于本币债券，Bloomberg新兴市场美元债券回报率为0.9%，而本币债券回报率为-0.9%。普信集团驻香港基金经理Leonard Kwan表示：“目前我更倾向于持有美元计价的新兴市场债券，因为其票息更具吸引力。”他指出，未来三到六个月，美元可能进入一个“盘整期”，这将对本币债券的回报构成挑战。

来源：智通财经网

巴克莱回报率资产债券利率较低交易机构调整新兴市场货币普信美元

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