沪镍2509合约：2025年前7月贸易增长，镍价区间震荡
【2025年前7个月我国货物贸易进出口总值增长3.5%，镍市场多因素影响价格区间震荡】据海关统计，2025年前7个月，我国货物贸易进出口总值达25.7万亿元，同比增长3.5%。其中，出口15.31万亿元，增长7.3%；进口10.39万亿元，下降1.6%，降幅较上半年收窄1.1个百分点。中国物流与采购联合会公布，7月全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月降0.2个百分点，全球制造业恢复力度减弱，继续弱势运行。国内制造业PMI较弱但有韧性，海外不确定仍大。 供应上，2025年RKAB审批额度为镍矿冶炼厂提供充足原料保障，不过政策扰动风险仍在。6月中国镍铁小幅增加，印尼镍铁高位小幅回落。硫酸镍企业开工率降低，6月产量环比微增，供需双弱。7月国内精炼镍总产量36151吨，环比增加。 需求方面，7月不锈钢需求受抑制，国内不锈钢库存偏高，78家样本企业突破100万吨，大厂有减产预期，库存继续小幅减少。新能源产业链上，三元电池市占率呈下滑趋势，6月三元体产量低位运行。 库存情况是，上周LME镍库存环比小增，上期所库存环比小减，精炼镍社会库存为37678吨，较上周小幅减少。 观点指出，短期看，2025年RKAB审批额度保障原料，但政策有扰动风险。短期宏观贸易争端好转，盘面已反应部分改善预期，近期能源成本波动大，不锈钢库存大但边际改善，镍价整体区间震荡。策略上，沪镍2509合约短线交易，期权可卖出虚值看跌期权。后期需关注矿端、不锈钢产量、贸易争端变化。
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