来源：光大证券微资讯

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1、金管总局数据显示，截至二季度末，保险资金运用余额为36.23万亿元，较一季度环比增长3.73%。据财联社记者统计，其中投向股票的资金余额为3.07万亿元，较一季度2.81万亿元环比增长8.9%，相当于上半年净买入约6400亿元，环比去年下半年3590亿元净买入增长78%。

2、截至8月15日，A股均价已达24.69元，创2023年4月以来新高，较今年4月7日低点（18.66元）增长近32.3%。以收盘价计算，不统计年内新股及已退市股，截至8月15日数据，目前股价不足5元的个股572只，较去年年末时的770只减少近200只，降幅近14%。与此同时百元股规模持续提升。截至8月15日，不计算今年新股，累计共有115股最新收盘价在100元以上，较去年年末时的61股增长近64%。

3、7000亿市值央企巨头中国神华最新公告，公司股票将在8月18日复牌！公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式，购买控股股东国家能源投资集团持有的10家公司的100%股权，以及神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权。此次交易是一场大规模的资产整合，共涉及13家标的公司，业务广泛覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个核心领域。

4、OpenAI首席执行官表示，希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设。7月底，近年“成功押注AI”的Meta公布上季度业绩均大超预期，且上调了年内资本开支的下限，继续加码AI。8月15日，META股价盘中续创历史新高，总市值首次升破2万亿美元，为美股第6家总市值达2万亿美元的上市公司。今年以来，META股价累涨36%。

5、交易员削减对美联储降息的押注，仍预计9月会降息，2025年晚些时候还将再降息一次。8月16日，美股收盘涨跌不一，但均录得周线2连涨。纳指一周累涨0.81%；标普500一周累涨0.94%；道指一周累涨1.74%。其中，道指、标普500指数均一度创盘中历史新高。COMEX黄金期货跌0.03%，报3382.2美元/盎司，一周累跌2.16%。

股市动态

1、8月15日，南向资金净买入约358.76亿港元，创历史最高单日净买入纪录。上周（8月11日-15日）19股获得南向资金持股量环比增长超10%，其中国富氢能、蓝思科技、峰岹科技持股量环比增长100%以上，获得南向资金大幅度加仓；其他还有德林控股、瑞浦兰钧的持股量增幅在40%以上。

2、2025年7月，A股新开户数达196万户，同比激增71%，环比攀升19%。这股热情也快速传导至券商应用程序的用户活跃度上。易观千帆数据显示，2025年7月证券服务应用活跃人数为1.67亿，环比上升3.36%。7月月活排名第1～10名的券商APP活跃人数均突破500万，共有12家券商APP月活超400万。

3、港交所资料显示，8月12日，中国平安买入950万股，对中国人寿H股持股数量达到3.75亿股，持股比例为5.04%。此前一天，中国平安刚举牌了中国太保H股，增持H股约174万股。

4、据Choice数据显示，近一个月（7.15-8.16）包括中宠股份、海康威视、德福科技、百济神州-U、南微医学、新易盛等在内的32家上市公司机构来访接待量超100家。其中，新易盛、仕佳光子、中际旭创，德福科技、东威科技、德龙激光等AI硬件概念股，近一个月机构来访接待量分别为183家、172家、145家，238家、154家、116家。光模块龙头新易盛8月14日盘中再创历史新高，最高触及239.8元/股，拉长时间来看，其股价自4月低点迄今累计最大涨幅413%。

5、截至8月15日收盘，脑机接口概念股今年以来平均上涨48.67%。4股累计涨幅翻倍，分别是创新医疗、汉威科技、翔宇医疗、爱朋医疗。今年以来合计有27只脑机接口概念股获得机构调研。6股获机构调研5次及以上，分别是北陆药业、翔宇医疗、汤姆猫、中科信息、盛视科技、汉威科技。北陆药业累计获调研22次，排在首位。

6、上周，液冷概念股活跃。“三连板”飞龙股份发布机构调研纪要表示，公司在稳固国内市场的同时，正积极通过中国台湾地区客户拓展海外服务器液冷市场，持续扩大业务版图。同时，公司积极布局机器人领域液冷市场，已与部分整车客户展开机器人领域产品的合作研发。

7、据智元机器人官微消息，智元机器人全系列产品将于8月18日在智元商城和京东商城开售，包括OmniHand灵动款、OmniHand专业款、商清绝尘C5。

8、华为昇腾计算领域副总裁刘伟表示，2025年下半年，昇腾将实施从低算力到高算力全面覆盖边端场景的策略，同时，部件产品重点投入Atlas 300I A2和310模组，以此提升产品解决方案的竞争力并完善生态丰富度。CANN全面开源开放，2025年底将完成A2版本开源，助力场景化创新。

9、上海临港首批无人驾驶智能网联出租车正式向公众开放运营服务。目前服务覆盖临港主城区高校、办公、商业等58个点位，营运时间每日8时-20时，居民可通过“临港出行”小程序点击“致行智联”进行预约。收费规则为，小于5公里均为起步价16元，超过5公里的里程费用为4元/公里，无其他费用。

要闻解读

1、据人民银行，近日，人民银行发布2025年二季度货币政策执行报告（以下简称二季度报告）。

点评：在政策基调上，一季度货政执行报告为“实施好适度宽松的货币政策”，二季度变为“落实落细适度宽松的货币政策”，新增“落细”表述，四篇专栏均聚焦货币投放结构性问题。此外，央行重提“预防资金空转”，防范资金脱实向虚。具体到A股市场，随着资本市场生态建设持续完善及货币、财政政策精准发力，科技创新、新消费等资产仍有较大的修复潜力；弱美元趋势下，外资有望流入，险资等中长期资金也将加大入市，市场趋势向上仍有空间。

2、据统计局，日前，统计局发布7月工业增加值、固定资产投资及社零等经济数据：其中7月规模以上工业增加值同比5.7%，前值6.8%；6月社会消费品零售总额同比3.7%，前值4.8%；中国1至6月城镇固定资产投资同比1.6%，前值2.8%。

点评：近期财政部、商务部等相关部门进一步落实推动消费贷、经营贷贴息政策，提振消费市场；民间投资方面，国家有关部门持续鼓励社会资本参与发展海洋经济等新兴产业。随着政策持续落地，下半年经济增长有望维持韧性。在十五五规划预期及资本市场生态持续优化下，市场持续向好的中长期逻辑并未改变，短期可聚焦受益于资本市场活跃度提升及政策利好预期的证券、海洋经济等方向。

宏观经济

1、央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，金融政策将着重从供给侧发力，并与其他政策形成合力，推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求，助力释放消费增长潜能。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况把握好政策实施的力度和节奏。

2、工信部、财政部、税务总局发布关于开展2025年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作的通知。地方工信部门对企业申报信息进行初核推荐后，于9月15日前将初核通过名单报送至工信部。列入2025年清单的企业，于2025年1月1日起享受政策；已列入2024年清单但未列入2025年清单的企业，于2025年10月31日停止享受政策。

3、生态环境部组织起草了《关于禁止生产以氢氟碳化物（HFCs）为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品的公告（征求意见稿）》。自2026年1月1日起，禁止生产以HFCs为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品。

4、国家税务总局增值税发票最新数据显示，大规模设备更新和消费品以旧换新政策带动下，2024年4月至2025年7月，企业采购机械设备类金额同比增长7.3%，日用家电、视听设备销售额同比分别增长44.5%和22.8%，新能源车销量同比增长81.7%。“两新”政策推行一年多来，逐渐形成“政策驱动-需求释放-产业升级”的良性互动。

5、当地时间8月15日，白宫宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。美国商务部表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。扩大的关税清单于8月18日正式生效。

6、据央视财经援引美国有线电视新闻网报道，洛杉矶港在今年7月处理了有记录以来最多的集装箱数量。由于美政府关税政策的不确定性，企业迫切希望赶在关税变得更高之前进出口货物。美国洛杉矶港的公告显示，按20英尺标准集装箱计算，今年7月该港口处理的货物量达101万9837个，这一数字与去年同期相比增加约8.5%，为洛杉矶港117年来单月最高吞吐量。

7、世界黄金协会8月15日发布报告称，7月，全球实物黄金ETF流入32亿美元。北美地区7月流入约14亿美元，推动年初至今总流入量达220亿美元，有望实现历史第二强劲的年度表现。欧洲地区7月流入约18亿美元，已连续三个月保持流入态势，英国市场基金流入量再度领跑。

8、据央视新闻获悉，8月16日17时30分至8月17日3时30分，北京天安门地区举行了纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会第二次综合演练，约4万人参加演练及现场保障工作。有关方面表示，第二次综合演练时间跨度更长、涉及区域更大。

行业动态

1、康佳专业化整合发布会15日在深圳举行。康佳正式成为华润集团旗下科技与新兴产业板块的业务单元。华润集团董事长说，目前整合工作整体推进顺利。康佳主营业务以消费电子与半导体科技为核心板块，覆盖彩电、白电、厨电等全品类家电，旗下“KONKA/康佳”“新飞”为中国驰名商标。

2、国载人航天工程办公室消息，此次天舟九号货运飞船搭载上行的“悟空AI”大模型，在神二十乘组第三次出舱活动的准备工作中发挥了辅助支撑作用，同时它还为航天员在轨工作提供了智能化、专业化的支持。“悟空AI”基于国内开源模型开发，构建了专业领域大语言模型和以航天飞行知识规范为核心的知识库。

3、北京时间2025年8月17日22时15分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨09组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。

4、8月15日起，粤政易鸿蒙版APP将面向全省政务工作人员开放下载更新。至此，作为国内第一个百万级用户的鸿蒙版政务协同应用——粤政易（HarmonyOS NEXT），已全面完成鸿蒙原生架构改造和应用覆盖。华为余承东表示，鸿蒙用户上百万是个艰难的过程，但很短的时间就到了1000万，到几千万可能会更快。

5、世界人形机器人运动联合会正式宣告成立。首届世界人形机器人运动会8月17日下午闭幕。赛事主办方宣布，第二届世界人形机器人运动会将于2026年8月在北京举办。

6、国航空工业集团消息，我国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600的批产第二架飞机，成功完成了首次生产试飞。后续，这架飞机将转场宜昌进行喷漆工作，之后交付客户。

7、由陕西物流集团产业研究院有限公司与灞桥区政府共同建设的西北地区首条城市无人机空中医药配送航线日前启用。该航线将常态化运营，启用市场通用型高载重旋翼无人机执飞，最高载重30公斤。

8、据中国工程机械工业协会统计，2025年7月当月销售各类汽车起重机1358台，同比增长9.6%，其中国内销量673台，同比增长6.83%；出口量685台，同比增长12.5%。2025年7月当月销售各类叉车118605台，同比增长14.4%。其中国内销量69700台，同比增长14.3%；出口量48905台，同比增长14.5%。

个股动态

公司公告

ST景谷：拟出售汇银木业51%股权，预计构成重大资产重组

华虹公司：筹划购买华力微控股权解决同业竞争事项，股票停牌

中国核建：截至2025年7月累计新签合同904.8亿元

协创数据：拟不超12亿元采购服务器用于算力租赁服务

圣农发展：上半年净利润9.1亿元，同比增长792%

华友钴业：上半年净利润27.11亿元，同比增长62.26%

生益电子：上半年净利润同比增长452%，拟每10股派3元

生益科技：上半年净利润同比增长52.98%，拟10派4元

一鸣食品：上半年净利润同比增长21.73%，拟每10股派0.25元

晶晨股份：公司芯片应用在宇树的机械臂产品上

爱朋医疗：参股公司植入式脑深部神经刺激器已获批上市

厦门钨业：公司钨丝产品已用于制作手术机器人微型机械丝绳

美迪凯：股东拟减持不超过3%公司股份

中欣氟材：高宝矿业减持216.6万股，持股比例降至5%以下

长春一东：一汽股权公司拟减持不超过2.97%公司股份

风险提示

国泰环保：公司控股股东、实控人、董事长被采取留置措施

3连板金田股份：1-7月公司铜排等产品在算力领域产品销量占比不足2%，其中算力散热领域产品销量占比不足1%

2连板冠石科技：公司目前不涉及电子束光刻机设备制造业务

淳中科技：不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节

上纬新材：客户TPI申请破产保护，可能对公司业绩产生一定影响

欧陆通：公司目前未与任何海外云厂商客户签署合同

来源：券商研报精选