|2025年8月18日 星期一|

NO.1 央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量

8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。

点评：近年来货币政策持续多次降准降息，保持流动性充裕、社会融资条件比较宽松，在提升物价方面，货币政策做了很多努力，并已将其作为政策的重要考量。实际上，物价根本上还是由供需决定，提振物价需要各项宏观政策发挥合力。而随着综合整治内卷式竞争政策效果逐步显现，供需良性循环有望加快，对于促进物价回升也有积极作用。

NO.2 国家外汇管理局：7月银行结汇16700亿元，售汇15070亿元

8月15日，国家外汇管理局统计数据显示，2025年7月，银行结汇16700亿元人民币，售汇15070亿元人民币。2025年1—7月，银行累计结汇98835亿元人民币，累计售汇99020亿元人民币。按美元计值，2025年7月，银行结汇2336亿美元，售汇2108亿美元。2025年1—7月，银行累计结汇13768亿美元，累计售汇13793亿美元。

点评：7月以来，国际汇市波动加大，美元指数反弹后回落，非美货币随之波动调整。我国经济高质量发展稳步推进，加之外汇市场韧性不断增强，都为外汇市场保持稳健运行提供有力支撑。

NO.3 多国利率调整步调不一 全球资产格局酝酿重塑

据上海证券报，全球主要经济体面临的宏观环境各不相同，当前多国央行货币政策路径演绎分化格局：或调整步伐，或保持观望，利差变化成为市场关注的焦点。眼下，在经济数据与政治因素的共振下，美联储降息氛围愈渐浓厚，市场对美联储9月降息几近充分定价。

点评：美国财政部长贝森特近期有关“美国降息，日本加息”的呼吁，更进一步强化了降息预期，促使市场讨论重心从美联储“是否降息”转向“降息多少”。市场分析认为，如若美联储降息“靴子落地”，全球资产有望迎来重新定价。

NO.4 消费贷贴息“定向”经办 更多金融机构期盼入围

据上海证券报，消费贷贴息新政落地，23家金融机构“定向”承接消费贷贴息政策。对于入围的经办机构而言，有了财政贴息的加持，消费贷业务迎来拓展机遇，但也面临较高的合规成本和资金监管压力。一些未入围的金融机构，则盼着尽快享有政策红利。从近日国新办发布会透露的信息来看，贴息政策覆盖面后续有进一步扩大的可能性。

点评：政策红利将引导贷款流向，影响行业格局。贴息贷款经办银行主要是国有大行和股份行，有助于提高这些机构在消费贷领域的市场占有率。

NO.5 成都银行与成都农商银行董事长对调

8月17日，成都银行、成都农商银行相继发布公告，中共成都市委决定，黄建军任成都银行党委委员、书记，并同意提名黄建军任成都银行董事长，免去王晖成都银行党委书记、委员职务以及董事长职务；王晖任成都农商银行党委委员、书记，并同意提名王晖任成都农商银行董事长，免去黄建军成都农商银行党委书记、委员职务以及董事长职务。

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