老铺黄金是当下最受瞩目的黄金企业，它的流行反映了中国消费者对于珠宝奢侈品消费的一种微妙心理——既希望彰显身份，还有一定的保值需求。其在商业上的成功，正是由于抓住了这一空白市场的机会——和传统的黄金品牌相比，产品和服务所包含的审美更有品牌溢价，而和一般的奢侈品相比，又更具有投资属性。

老铺黄金把店面开在爱马仕和卡地亚等重奢品牌旁边。老铺黄金所在商圈有卡地亚、宝格丽、蒂芙尼、梵克雅宝的比例分别为55%、55%、62%和52%。

数据来源：36氪

与一般黄金饰品公司依据“金价+手工费”的定价模式不同，老铺黄金同样采用了奢侈品的一口价模式，其产品价格不受黄金价格波动干扰——每年固定地以5%—10%的涨幅涨价。

这些举措为老铺黄金筛选出了区别于普通黄金品牌的、独特的用户群体。

九派财经根据财报、研报和其他公开资料，梳理了老铺黄金目前的用户画像。

截至2025年6月底，老铺黄金有48万的用户群体（被称为“忠诚会员”），这群人大部分居住于一线、新一线城市，为年龄区间在25-45岁的女性，以及30-55岁的男性。他们和爱马仕、宝格丽等奢侈品牌有接近8成的用户重合度。

数据来源：老铺黄金2025年半年报

老铺黄金的会员数仍在快速增长——与两年前相比是翻倍的规模。据九派财经不完全统计，截至2023年6月底、12月底、2024年6月底、12月底和2025年6月底，老铺黄金披露的忠诚会员（至少下单一次）的数量分别为16.2万、20万、27.5万、35万和48万，每半年新增客户分别为3.8万、7.5万、7.5万和13万，占当期总会员的比例为19%、27%、21%和27%。

根据招股书，所谓“忠诚会员”指的是已注册并购买过最少一次的消费者，可享受终生免费清洁及基本维护服务，老铺黄金称“不对忠诚会员设立最低消费门槛”。

老铺黄金根据消费金额形成注册会员、普卡会员、 金卡会员、黑金卡会员四级阶梯升级体系，其中累计消费满30万元成为金卡会员、满50万元为黑金卡会员，并配套积分奖励、私密VIP室及专属折扣等权益。老铺黄金并未公开各会员级别的规模比例。

这群人之中，大约一两成的用户，贡献了七成的收入。所以老铺黄金跳出饰品品类，坚定做金器全品类，才能让核心消费人群花更多钱，从而稳定地贡献收入。海通证券最新调研数据显示，以北京SKP老铺门店为例，2025年1–7月，消费超过50万的黑金卡会员以10%–15%的数量占比，贡献了约七成的销售额。

老铺黄金已经进入绝大部分高端商圈，重度奢侈品消费者可以预测的增长有限了。海通国际预测，参考国际奢侈品牌门店数，2028年老铺黄金门店总数将增至60–70家，其中中国约45–50家——截至2025年6月30日，老铺黄金在16个城市共有41家自营门店。

数据来源：老铺黄金微信公众号

因此接下来新增用户中的大部分，应该还是有一定购买力，但购买奢侈品频次不多的人。据信达证券调研，他们的画像大致是，追求质量工艺，能支付溢价，年收入在10万以上。

和大部分奢侈品一样，老铺黄金的消费者更愿意线下消费。截至2025年6月底，老铺黄金线下门店收入占总收入的86.9%，线上渠道仍是提升顾客购物体验的补充。

海通证券数据显示，过去一年，北京SKP店客单价均值为2.5万元，到今年7月已超4万元。这说明，老铺黄金的整体客单价不会超过4万，但是涨幅很快。

截至目前，尽管提供了相对丰富的产品品类，老铺黄金的客户还是更青睐单价更低的产品。老铺黄金约有超过1800个SPU和2700个SKU，大部分收入是由1万至5万元之间的产品构成。

数据来源：老铺黄金招股书

老铺黄金极力在与一线奢侈品靠拢，主动公开其与多个奢侈品的用户重合度，但是不是完全具有奢侈品牌的定价权，还取决于这些人中，有多少是真正的高净值客户，以及这些客户愿意花多少钱。

九派财经记者 王芊蔚

编辑 万珮

【来源：九派新闻】

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