小摩：Q2强劲销售表现有望延续 维持Ulta Beauty(ULTA.US)“增持”评级
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2025-09-18 05:56:08
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智通财经APP获悉，摩根大通近日发布研报称，最新的数据表明，化妆品零售商Ulta Beauty(ULTA.US)有望维持第二季度强劲的销售表现。该行维持对Ulta Beauty的“增持”评级。
小摩称，在截至9月6日的四周内，食品、药品及大众渠道的美容产品销售额增长了0.1%，而上个月的销售额增长了1.0%(上修20个基点)。截至9月6日的第三季度迄今趋势为+0.2%，相比此前截至8月23日的更新数据(+0.5%)略有放缓。
小摩补充称，NielsenIQ所衡量的是食品、药品和大众渠道的销售额(并非专门针对Ulta Beauty)。尽管如此，Ulta Beauty的同店销售额与NielsenIQ化妆品趋势的相关性为69%，与整体美容品类的相关性为60%。在品类层面，该行追踪的五个品类中有四个出现放缓，其中护手/身体乳液和面部护肤品的环比放缓幅度最大，而香水是唯一一个出现改善的品类。
小摩指出，横向数据暗示第三季度趋势环比持平在约5%-7%。从同比和两年复合趋势横向对比来看，与NielsenIQ和Circana上季度提供的数据大体一致，表明一个5%-7%的增长区间，这与市场共识预期的的+3.2%以及该行估计的+3%相比更强。
这与Ulta Beauty近期的评论一致——该公司对8月的表现“感到满意”，且消费者支出模式或品类参与度没有变化。从指引角度看，下半年可比销售额预计将处于持平至低个位数增长区间。
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