日本央行维持利率不变，意外启动ETF减持，每年抛售规模达3300亿日元_货币市场

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2025-09-19 15:15:59

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日央行连续第五次“按兵不动”，决定开始出售其ETF持仓。

9月19日周五，日本央行以7比2的投票通过最新利率决议，决定维持基准利率在0.5%不变，符合市场预期。

该行表示，日本经济正处于温和复苏的状态，出口和产出总体趋势保持平稳，且通胀预期温和上升。

关于除生鲜食品的核心CPI，该行表示，近期食品价格上涨的影响（如大米价格）预计将逐步消退，但受经济放缓拖累，核心CPI通胀可能持续低迷。

意外出现两票“加息异议”，称通胀风险上行

不同于此前全票通过的决议，本次决议意外出现两票加息票。

审议委员高田创、田村直树对持异议。两人均认为，应该加息25个基点至0.75%，因为随着价格上涨风险更加偏向于上行，央行应将政策利率略微向中性利率靠近。

开始抛售ETF和J-REIT资产

日央行同时宣布启动ETF（交易所交易基金）和J-REIT（房地产投资信托）减持，计划每年在市场上出售约3300亿日元ETF，以每年约50亿日元的速度向市场出售J-REIT。

该行补充称，抛售计划正式实施后，出售速度可能会根据情况进行调整。

高盛分析指出，日央行计划每年抛售ETF的规模低于该行经济学家的预期值（每年6000亿日元）。

日本央行从2010年开始购买ETF，特别是在2013年宽松潮后急剧膨胀。虽然去年退出大规模刺激后已停止新增ETF，但相关持仓现已达35万亿日元级别。

不过，分析认为，日央行倾向于采取长期、分批的市场抛售方案，不太可能在9月的政策会议上就出售做出决定。

市场反应

决议公布后，美元/日元短线走低，日内跌幅扩大至0.3%。

10年期日债收益率上升4.0个基点至1.635%，5年期日债收益率升至2008年以来最高水平。

日经225指数转跌，目前跌幅扩大至1%。

计划经济维持利率不变决议日元市场树对日本央行通胀预期规模高田创央行日央行