国际金价，又涨了。

9月30日，现货黄金价格继续维持上涨趋势，现货黄金向上触及3850美元/盎司，续创历史新高，日内涨0.42%。

黄金表现亮眼，背后有多重因素影响。

世界黄金协会表示，来自美国的风险是近期金价上涨的主要推手。

据每日经济新闻报道，来自华尔街的交易员表示，特朗普政府的关门危机是一个重要因素。分析认为，市场担心美国政府可能停摆，这或许会推迟本周关键就业数据的发布，并给美联储的货币政策路径蒙上阴影。

自2025年1月特朗普再度当选美国总统以后，受关税政策、美国经济前景变化、美元走弱，还有特朗普政府对美联储的持续施压等因素的影响，市场避险情绪急剧升温，不断将黄金价格推向高峰。

美国总统特朗普

特朗普政府2.0时代，国际金价屡创历史新高，目前已累计上涨近45%，是全球表现最好的主流资产。

“新债王”、双线资本首席执行官兼首席投资官杰弗里·冈拉克预测，金价将在今年年底前达到每盎司4000美元。高盛甚至认为，金价在极端情况下，未来可能会涨至5000美元。

特朗普政府与金价

自2025年1月上台以来，特朗普政府内外政策共同作用，推动国际金价飙涨。

先是摇摆不定的关税政策。

据新华社报道，北京时间4月3日凌晨，特朗普官宣，对各国开征所谓“对等关税”。此消息一出，当天作为主要避险资产的黄金盘中便达到新高点，一度超过3200美元的价格。

此后，美国关税政策反复变换。在多方压力下，特朗普又在4月9日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额“对等关税”90天，直到7月9日，但维持10%的“基准关税”。虽然美国政府多次宣称，正加紧与多国进行贸易谈判，但进度显然不及美方预期。

这样左右摇摆的立场，反而加剧了市场担忧。加上地缘政治不确定性增加，更是为金价的走高添了一把火。到了7月份，国际金价已经涨到3336美元/盎司。

特朗普政府的对外关税政策加剧了市场担忧，其对内推动宽松货币政策则进一步导致美元走弱，金价上涨。

再次上台以来，特朗普政府就不断对美联储施压，要求降息，认为利率应降至1%。特朗普本人也多次点名批评美联储主席鲍威尔，甚至威胁要解除其职位。在社交媒体上，特朗普曾称鲍威尔是“真正的笨蛋”，指责他因长期维持过高利率而阻碍经济。

特朗普政府的多次干预施压，终于在9月“起效”，美联储终于降息了。

9月18日凌晨，据新华社报道，美联储宣布，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上升，鉴于风险平衡变化，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

在降息政策落地后，现货黄金价格快速上冲至3707美元/盎司。

世界黄金协会表示，降息后，持有美元现金储备的利息将会降低，其吸引力将不如黄金。另外，特朗普政府多次针对美联储独立性发出的威胁言论，引发了市场对美元和美国国债市场稳定性的担忧。

多种因素作用下，金价涨得更快。

截至目前，国际黄金的价格已经累计上涨近45%，创下了自1979年以来最大的年度涨幅。

相比之下，2025年年初至今，美元持续走弱，已经累计下跌逾9%。

金价还会涨

多家权威机构预测，未来黄金价格还会飙涨。

巴克莱银行的策略师则在报告中表示，相对于美元和美国国债，现在黄金价格没有被高估。

首先，美联储今年极有可能采取进一步货币宽松政策。

根据美联储公开市场委员会（FOMC）发布的利率预期“点阵图”，美联储官员对2025年、2026年、2027年的利率预期中值分别为3.6%、3.4%、3.1%。如果美联储未来按此预期调整利率，就意味着2025年还有50个基点的下调空间，可能会在10月、12月分别下调25个基点。

美联储主席鲍威尔

此外，特朗普政府关税政策持续加码，全球地缘政治风险不确定性升级、以及多国央行增加购买和持有交易所交易基金等，这些都支撑了金价的上涨趋势。

冈拉克直呼，黄金价格今年的走势“离谱”。

“现在甚至连金矿商也参与其中，这表明散户投资者开始加入黄金市场的动量交易。”冈拉克说，“我认为，到今年年底，金价几乎肯定会收于4000美元以上。”

各大国际投行也进一步上调目标，看涨金价。

摩根大通预计金价将在2025年第四季度达到3800美元，并在2026年第一季度突破4000美元大关。瑞银预测，到2025年底金价将达3800美元，2026年中冲上3900美元。德银则表示，金价到2026年全年均价达4000美元。

高盛在9月初的最新报告中预计，到2026年年中，国际金价将飙升至每盎司4000美元，在一些极端情况下甚至可达4500美元。

由于特朗普在多个场合不断公开施压美联储降息，并批评鲍威尔，这些国际投行也为美联储在货币政策上的独立性感到担忧。

高盛补充道，如果美联储的独立性受到削弱，且投资者仅将一小部分持有的黄金从国债转向金条，未来金价将升至每盎司5000美元左右。