10月6日周一，据CNBC等媒体报道，芯片制造商AMD与人工智能巨头OpenAI达成了一项战略合作协议。根据协议，OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力。

作为协议的一部分，AMD已向OpenAI授予一份可购买多达1.6亿股普通股的认股权证。若该认股权证被完全行使，基于AMD目前的流通股数量，OpenAI将可能持有其约10%的股份。

而这些股份将在达成特定业绩目标后分阶段生效。目标条件包括AMD股价持续上涨，其中一批股份的行权价与600美元股价挂钩。上周五AMD股价收于164.67美元。

这笔交易预计将为AMD带来数百亿美元的收入，或标志着AMD在利润丰厚的AI加速器市场向行业领导者英伟达发起了迄今为止最猛烈的挑战。

消息公布后，AMD美股盘前涨超26%。与此同时，作为当前AI芯片市场的主导者，英伟达的股价在盘前交易中下跌了1%。

这项合作是迄今为止人工智能行业最大的GPU部署协议之一，它不仅为AMD的AI芯片技术提供了强有力的背书，也凸显了OpenAI在构建其万亿美元级别算力基础设施过程中，寻求供应链多元化并减少对单一供应商依赖的迫切战略。

深度绑定：不只是买卖，更是股权联盟

与传统的采购协议不同，AMD与OpenAI的合作远不止于简单的“一手交钱，一手交货”。

根据协议细节，OpenAI的部署计划将从2026年下半年开始，首批推出1吉瓦基于AMD Instinct MI450芯片的算力。AMD首席财务官Jean Hu在一份声明中表示，该协议“预计将为AMD带来数百亿美元的收入”，并“提升公司的每股收益”。

协议中的认股权证条款将双方利益深度绑定。首批认股权证将在第一个1吉瓦算力部署完成时生效，后续部分将随着部署规模扩大以及关键技术和商业里程碑的达成而逐步解锁。

据彭博报道，部分认股权证的行权与AMD股价达到特定目标挂钩，其中包括一个与股价达到600美元相关的批次，而AMD上周五的收盘价为164.67美元。

AMD首席执行官Lisa Su称，此次合作创造了“一个真正的双赢”，既能“实现全球最宏大的AI建设计划”，又能“推动整个AI生态系统的发展”。

OpenAI首席执行官Sam Altman也表示，AMD在高性能芯片领域的领导地位将帮助OpenAI“更快地将先进AI的益处带给每一个人”。

重塑AI芯片竞争格局

长期以来，AMD在AI加速器市场一直被视为“遥远的第二名”，远远落后于英伟达。这项协议的达成，标志着AMD获得了生成式AI浪潮中最前沿的旗舰客户，极大地验证了其下一代Instinct产品路线图的实力。

根据数据，AMD今年的AI GPU收入预计为65.5亿美元，而与OpenAI的合作将成为其收入增长的强大跳板。

对于OpenAI而言，引入AMD作为核心战略伙伴，是其降低对英伟达技术过度依赖的关键一步。就在不到两周前，OpenAI刚刚与英伟达达成一项价值1000亿美元的股权与供应协议，用于建设10吉瓦的算力基础设施。如今与AMD的6吉瓦协议，进一步确保了其庞大算力版图的供应安全与弹性。

AI“闭环经济”的浮现与隐忧

此次合作也让外界更加关注到一个正在形成的AI“闭环经济”模式。在这个模式中，资本、股权和算力在少数几家头部公司之间循环流动：OpenAI锚定了巨大的算力需求，英伟达和AMD等公司提供芯片，而甲骨文等公司则帮助建设数据中心。

报道称，OpenAI还在与博通洽谈为其下一代模型开发定制芯片。

这种高度集中的产业生态引发了分析师的担忧。他们认为，这个紧密缠绕的循环系统，如果其中任何一个环节开始变弱，都可能面临真实的压力。

此外，这也将AMD拖入了一场日益激烈的行业辩论：科技行业为AI基础设施投入的巨额开支将如何收回，以及当前的扩张速度是否可持续。