本报记者 李贝贝 上海报道

今年以来，全球贵金属市场迎来强势上涨行情。受此影响，湖南白银股份有限公司（下称“湖南白银”）（002716.SZ）股价年内累计涨幅达137.17%。在股价持续走高之际，公司第二大股东郴州市国资控股集团有限公司（下称“郴州国控”）却计划减持所持有的湖南白银2%股份。

在市场看来，此次减持恰逢公司股价与行业景气度双重高位，具有鲜明的“高位套现”特征。就郴州国控在股价高位时的减持行为对公司股价有何影响，以及近期两次调整回购价格的原因、对于白银行情的后续走势判断等问题，10月18日，《华夏时报》记者致电湖南白银证券部门，截至发稿未收到回复。

“郴州国控的高位减持符合法规与国资运营逻辑，规模可控。不过短期情绪层面难免承压，需关注后续实际减持节奏与价格。”中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜向记者分析指出。盘古智库高级研究员江瀚也认为，近期白银异军突起，价格大幅上涨。在经历了较长时间的市场变化波动之后，白银出现“补涨”行情符合市场规律。

郴州国控持股将降至5.44%

郴州国控此次减持的具体安排、股权背景及承诺履行情况，成为市场关注的焦点。

公告披露，郴州国控此次减持将通过集中竞价和大宗交易两种方式进行，减持期间为2025年11月10日至2026年2月9日，合计不超过5646万股，占总股本的2.00%。其中，通过集中竞价方式减持公司股份不超过28,230,000股，占公司总股本比例为1%；通过大宗交易方式减持公司股份不超过28,230,000股，占公司总股本比例为1%。

据悉，截至2025年二季度末，郴州国控持有湖南白银7.44%（210,000,000股）的股份，是公司的第二大股东。此次减持2%后，其持股比例将降至5.44%，但仍保持重要股东地位。郴州国控不属于湖南白银的控股股东及实际控制人，本次减持计划的实施不会导致湖南白银控制权发生变更，也不会对其治理结构及持续经营产生影响。

值得注意的是，这是2020年11月郴州国控通过湖南白银重整出资人权益调整程序有条件受让资本公积金转增的股票2.1亿股以来，首次披露对湖南白银的减持计划。

根据公告，相关承诺显示，自湖南白银2020年资本公积金转增股票登记至郴州国控名下之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的转增股票。基于对公司未来发展前景的信心，郴州国控承诺自《一致行动协议》到期后六个月内（即2023年12月10日至2024年6月9日）不减持公司股份。

同时，郴州国控还承诺，自湖南白银发行的股份购买湖南有色产业投资集团有限责任公司和湖南黄金集团有限责任公司合计持有的湖南宝山有色金属矿业有限责任公司100%的股权重组预案公告之日起至本次交易实施完毕期间，不减持公司股份。

截至减持公告披露日，郴州国控履行了上述承诺，未出现违反承诺的行为。

不过，公告也强调，本次减持计划的最终实施存在不确定性。郴州国控将根据市场情况、公司股价情况等决定是否实施本次股份减持计划，存在减持时间、减持价格及数量的不确定性，也存在是否按期实施完成的不确定性。

半月内回购价上限已调至8元

尽管郴州国控将减持原因归结为“自身经营和发展需要”，且减持计划的落地存在变数，但在市场看来，此次减持恰逢公司股价与行业景气度双重高位，具有鲜明的“高位套现”特征。

江瀚向记者分析指出，“高位减持肯定是为了落袋为安，（郴州国控）可以通过这种方式获得更多的现金。”柏文喜则分析认为，湖南白银年内涨幅约140%，动态估值已处于近年高位，国有股东借助高位兑现部分收益、优化国资布局，属于正常财务操作。而郴州国控减持比例仅2%，且采用“集中竞价+大宗交易”分阶段实施，对短期流动性冲击有限；但信号效应可能放大波动，尤其在10月20日还有1.32亿股定增限售股同步解禁。

今年以来，全球贵金属市场迎来强势上涨行情，白银价格尤为突出。进入10月后，白银价格更是进入加速上行通道。Wind数据显示，伦敦银现10月17日盘中一度触及价格达54.468美元/盎司，年初至今已涨超87%；COMEX白银10月17日价格一度触及53.765美元/盎司，年初至今累计涨近73%。

行业景气度的攀升，也直接带动了湖南白银股价的飙涨。Wind金融终端数据显示，今年年初至10月17日收盘，湖南白银年内的累计涨幅已经达到137.17%。其中，8月4日至10月17日，其股价累计涨幅达79.46%。截至10月17日收盘，湖南白银报8.04元/股，较前一交易日上涨4.28%，总市值为227.0亿元。

业内分析认为，在湖南白银股价处于历史相对高位的背景下，大股东的减持行为可能会对公司短期股价走势产生一定的压制作用。

不过，与大股东减持形成对比的是，湖南白银自身的股份回购动作也在同步调整。

10月16日晚间，湖南白银公告，基于公司近期股价表现并综合考虑市场及自身实际情况，为确保公司限制性股票激励计划顺利推进，公司拟对回购价格上限、回购资金总额及回购数量进行调整。公司拟将回购股份价格上限调整为8元/股；本次股份回购数量区间为1755万股至2138万股，回购资金总额调整为不低于9260.06万元且不超过1.23亿元。

公告显示，截至10月16日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1755万股，占公司总股本的0.35%。其中，最高成交价为6.74元/股，最低成交价为4.47元/股，成交总金额为9260万元。

值得注意的是，这已是公司近期第二次调整回购价格：此前在9月5日，公司曾将回购价格上限由5元/股上调至7元/股。

而在股价与资本运作的活跃背后，是湖南白银稳健的经营业绩支撑。8月26日，湖南白银发布的2025年半年报显示，公司上半年营业收入为45.29亿元，同比增长35.59%；归母净利润为6219.69万元，同比增长7.01%；扣非归母净利润为5092.53万元，同比增长367.41%。