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近期，金价又一次创历史新高，COMEX黄金期货价格已经突破4000美元/盎司。

看着飞涨的金价，不少错过的朋友都有些心痒痒。也有不少朋友感到好奇——黄金究竟还能买吗？到底是什么原因在推动金价上涨？

今天，我们就从传统黄金、数字金融、当前市场情绪等角度，聊一聊这一轮金价上涨的底层逻辑。

首先，金价上涨最直接的推动力来自于三重因素。

一是避险情绪升温。如今，全球经济复苏还不稳固，美国就业数据突然下修，以及美国政府停摆的风险，让大家于财政和政治风险更加担忧，加上地缘冲突持续，也让投资者更愿意持有黄金这样的避险资产。

二是美联储降息。9月份，美联储降息25个基点，美元走弱，而且美元进一步降息的预期也不断增强，黄金这类以美元计价的大宗商品自然就更加值钱了。

三是全球央行也一直在增持黄金。为了分散外汇风险、减少对美元资产的依赖，全球各国央行都在持续增持黄金，这也为金价提供了坚实的长期支撑。

但有意思的是，这一轮金价上涨的行情，还不仅仅依托于传统资产的故事，它和数字金融世界的联系也越来越紧密，尤其是比特币和RWA（Real-World Assets，即真实世界资产代币化）。

先来说说比特币。比特币常常被称作“数字黄金”，和黄金类似，总量有限，同样具有抗通胀和避险属性。每当资本市场对传统股市、债市担忧的时候，不仅黄金涨，比特币也常常跟着涨。最近股市波动加剧，债市收益率起伏不定，就开始有不少资金流向比特币，形成一种与黄金避险逻辑类似的“数字避险”趋势。

更值得关注的是RWA，也就是“真实资产上链”。简单说，就是通过区块链技术把实体资产，比如债券、房地产、大宗商品甚至艺术品，变成可拆分、可交易的数字代币。

这样做的好处是提高了资产流动性，将一些在真实世界很难分割的商品进行“切割”后再交易，大大降低了交易门槛。现在有些平台已经推出了代币化黄金，比如每个代币对应真实世界金库中特定实物黄金的合法所有权，这样投资者就可以更方便地持有和交易黄金资产，把传统黄金的投资逻辑和数字金融的技术结合在了一起。

这时，有些朋友就会问了，为什么近期RWA的流行会让金价上涨呢？

实际上，眼下很多投资者对股市和债市的确存在担忧。股市方面，美股估值已经不低，近期的波动也在加大，尤其是在中美关系不断对抗的时期；债市方面，虽然利率在下降，但美国政府债务已经高企，不确定性依然存在，关于美债是否会违约的讨论也不在少数。在这种环境下，黄金这类传统抗风险资产就显得更有吸引力，而通过RWA这类创新，黄金投资也正在变得更灵活、更数字化、也更具吸引力。

不过，虽然金价当前看来还是有上涨的趋势，但我仍旧认为大家应该有一个清醒的认知，那就是——黄金和比特币虽然都有避险属性，但波动性却完全不同，比特币的波动远高于黄金；RWA虽然是新兴趋势，但是仍旧还处于早期，监管、技术风险都不容忽视。

所以，如果你问我能不能马上投资黄金或者是“数字黄金”，我确实没有办法直接给大家答案。毕竟金价的上涨不仅是简单的市场情绪推动，它背后还有宏观因素、货币逻辑和数字金融发展的新时代特征。

如今，我们投资的资产形态在变，投资的逻辑也在不断变化，作为投资者，我认为最重要的是充分理解这些变化，并且理性分析自己的风险承受能力，而不是做一个盲目跟风的人，大家说是不是这个道理呢？