近期，国际金价走势可谓“上蹿下跳”。

Wind数据显示， 截至当地时间10月31日收盘，伦敦现货黄金价格下跌0.54%，报4002.69美元/盎司；COMEX黄金期货下跌0.06%，报4013.4美元/盎司。而就在前一天，现货黄金大涨2.41%，报4024.46美元/盎司；COMEX黄金期货涨0.94%，报4038.30美元/盎司。

在消息面上，当地时间10月31日，美联储理事沃勒表示，尽管存在政府“停摆”的风险，但美联储仍将获得大量数据，应依据数据指引来推进货币政策。 他进一步说，所有数据都表明，当前正确的政策路径是继续推进降息。

此外，美联储理事沃勒表示：“若总统邀请我担任美联储主席，我将接受任命。”

今年以来，市场对美联储年底前大幅降息的预期，以及投资者为对冲主权债务和货币贬值风险而进行的“通胀保值交易”，共同推动了金价狂飙。

黄金投资需求变化明显。 世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，当季全球黄金需求总量（含场外交易）达1313吨，需求总金额1460亿美元，一举刷新单季度黄金需求最高纪录。

全球央行持续购金持续。据相关报告统计，目前全球央行购金步伐未因金价处于高位而放缓。三季度全球央行净购金量达220吨，环比增长28%，同比增长10%；前三季度累计净购金634吨。

聚焦中国市场，三季度黄金需求呈现阶段性调整。数据显示，2025年三季度中国市场零售黄金投资与消费需求（涵盖金饰、金条、金币及黄金ETF）达152吨，同比下降7%，环比下滑38%，为2009年以来最疲弱的三季度表现。

其中，黄金ETF需求由正转负，当季流出38亿元人民币（约5.4亿美元），终结连续三季流入态势；总持仓减少5.8吨至194吨。不过，受金价飙升带动，黄金ETF管理资产总规模（AUM）仍逆势增长11%，达1688亿元人民币（约237亿美元）。

11月1日，国内品牌金饰仍走高，普遍价格在1190元/克以上，其中老凤祥金饰克价达1200元。

有投资者感叹，之前黄金是稳稳的避险资产，现在急涨急跌更像是热门股票，说黄金是风险资产也不为过。

星图金融研究院分析，要想成功把握黄金的抄底时机，关键在于对其中长期趋势做出准确判断。在牛市格局中，每次回调都可能构成买入机会；而在熊市环境中，每次反弹则更应考虑适时减仓。只有当我们确认黄金在中长期内仍具备较大的上涨空间时，抄底才有意义， 单纯因为黄金价格下跌便盲目介入，是一项风险远超收益的非理性投资行为。

新闻多一点

这些黄金交易，免增值税

值得关注的是， 11月1日，据国家税务总局网站消息，财政部、国家税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。

公告明确，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下简称交易所）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照以下规定适用增值税政策：

（一）会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具增值税专用发票。买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。

经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位，从交易所购入标准黄金，生产销售法定金质货币的（适用免征增值税政策的熊猫普制金币除外），按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。

（二）会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具普通发票。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。

（三）客户购入标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方客户开具普通发票。客户为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方客户将标准黄金直接销售或者加工后销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。

此外， 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。

据了解，公告所称会员单位，是指按照上海黄金交易所章程注册登记的会员，上海期货交易所适用有关会员单位政策的范围同上；公告所称客户，是指按照上海黄金交易所章程登记备案的客户，上海期货交易所除上述会员单位范围外的交易主体，适用该公告有关客户的政策。

公告所称投资性用途，包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性用途，是指用于投资性用途以外的情形。

公告所称标准黄金，是指牌号与规格同时符合以下标准的黄金原料——

牌号：AU99.99，AU99.95，AU99.9，AU99.5；

规格：50克，100克，1公斤，3公斤，12.5公斤。

（注：本文不构成任何投资理财建议）

来源丨中国商报微信综合自国家税务总局官网、中国新闻周刊、第一财经等

封面丨CNSPHOTO

责编丨胡美静 唐砚