中信证券：明年多种因素仍然可能驱动金价上行
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2025-11-06 14:43:32
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中信证券研究部发布报告表示，从长期来看，黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升。展望明年，多种因素仍然很可能驱动金价上行。

上证报中国证券网讯（记者 费天元）中信证券研究部发布报告表示，从长期来看，黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升。展望明年，多种因素仍然很可能驱动金价上行。

中信证券总结历史规律后认为，黄金的长期价格走势与全球地缘政治和经济形势高度相关。黄金价格上行的驱动力通常来自地缘政治的混乱和美国经济的弱势表现；下行风险则可以总结为五类：美国经济转好、美联储转鹰、美国强财政纪律、地缘局势缓和、全球央行卖金，而目前这些风险都不显著。

中信证券判断，从流动性视角来看，在未来更加复杂的全球货币体系当中，黄金以及其他贵金属、加密货币都可能扮演更重要的角色，价格或将长期上行。展望明年，全球经贸关系仍有可能出现扰动，利好金价上行。货币政策方面，尽管近期美联储可能边际转鹰，但在美国经济的压力下，预期明年仍是实质性宽松，对黄金的整体影响仍是利多。

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