11月10日，市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指午后翻红后震荡拉升。板块方面，白酒、旅游及酒店、免税店等板块涨幅居前，燃气、风电设备、机器人等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%。ETF方面，博时黄金ETF（159937）收涨1.66%。

消息面上，11月10日，据中国黄金协会最新统计数据：2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%。至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨。全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金。2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨。

2025年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边2.38万吨（双边4.76万吨），同比上升2.45%；累计成交额单边17.68万亿元（双边35.35万亿元），同比上升41.55%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边10.36万吨（双边20.72万吨），同比上升59.98%；累计成交额单边61.08万亿元（双边122.15万亿元），同比上升112.60%。

此外，上海黄金交易所10日公告，经博时基金管理有限公司申请，自2025年11月17日起，投资者办理博时黄金交易型开放式证券投资基金（基金代码159937，以下简称“博时黄金ETF”）的黄金现货合约申购赎回业务时，申购赎回对价中的黄金现货合约将不再包括我所Au99.95合约，仅为我所Au99.99合约。博时黄金ETF最小申购、赎回单位由300,000份调整为100,000份，对应黄金现货合约最小申购、赎回重量由3,000克调整为1,000克。为确保申购赎回对价调整的顺利进行、保障基金平稳运作，博时黄金ETF的黄金现货合约申购赎回将于2025年11月14日暂停一日，于2025年11月17日恢复。

中金公司认为，展望明年，黄金有望延续涨势。一方面，逆全球化大势和战略安全诉求或继续为新兴国家央行增持黄金储备提供中长期支撑。另一方面，美国经济增长压力或在明年上半年继续显现，美联储已在今年9月重启降息，并可能在年末结束缩表，流动性宽松周期或将继续。

东方证券表示，去美元化持续推进，看好金价中期上涨。从中国央行增持黄金的目标来看，我们认为中期去美元化与人民币的国际化是一体两面的目标。随着今年以来上海黄金交易所在沙特启用黄金交割库，在中国香港设立国际板指定仓库，人民币的国际化进程正借助黄金持续扩大影响力。另一方面，黄金中期上涨的逻辑正是来自于美元信用的持续恶化，美元在全球金属的通用货币地位持续弱化。我们看好上海黄金交易所主导的上海金定价在非美货币市场影响力持续提升，带来中期去美元化进程的加速与黄金价格的持续上涨。