瑞银近日警告称，美联储12月的利率会议时间安排正面临罕见而尴尬的局面：原定于 12月10日 召开的FOMC政策会议，将在两份关键就业报告发布之前举行，而这些就业数据是评估是否启动降息的核心依据。在非农报告缺位的情况下，一些市场人士甚至开始讨论，美联储是否会罕见地推迟会议一周，以在掌握最新劳动力市场数据后再作决定。

就业数据缺失引发会议推迟猜测

此次时间冲突源于美国劳工统计局宣布：由于10月家庭调查无法按规定采集，导致失业率等关键指标无法计算，10月非农被迫取消，其中部分数据将并入 12月16日 公布的11月非农报告。

这意味着，如果FOMC按原计划于12月10日开会，委员们将同时缺少10月与11月两份劳动力市场报告，而这对于判断经济状况至关重要。

瑞银指出，历史上单份非农报告都足以改变政策路径，而本次缺失两份，风险尤甚。虽然会议日期变更极为少见，但并非前所未有——1971年与1974年，美联储就曾因特殊环境推迟会议。从法律层面看，美联储法案只要求FOMC 每年至少开四次会，并未规定会议日期不可调整，因此推迟会议在操作上并无硬性障碍。

瑞银认为，若会议确实延期，短期会推升政策不确定性，但从信息质量角度看，可能让决策更为稳妥。

官员分歧扩大：12名票委已有5人倾向“按兵不动”

随着12月会议临近，决策层内部意见明显分化。在今年拥有投票权的12名FOMC委员中，已有五人公开表示支持维持利率不变。

理事巴尔（Michael Barr）强调当前政策必须“谨慎对待”，尤其在劳动力市场出现疲软迹象的背景下；长期维持鸽派立场的芝加哥联储主席古尔斯比也罕见松口称，如果他认为需要投反对票，他不会犹豫。

古尔斯比表示，美联储今年出现的反对票数量，比过去数年都要多，这虽令人意外，但他认为辩论本身是健康的。

12月决议被称为“多年最难一战”

市场对12月是否降息的判断出现极端分化。

部分机构（如德银）认为：纽约联储主席威廉姆斯近期的表态已暗示降息几乎板上钉钉。

但另一些前美联储经济学家却认为：目前的政策环境仍像是“抛硬币决定”。

前美联储经济学家、现任新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）直言：“现在的局势极度胶着，我认为结果依然难以预判。”

值得注意的是，自10月29日上次政策决定以来，主席鲍威尔一直保持沉默。萨姆指出，这更多像是鲍威尔主动让位，让FOMC成员在极具挑战的环境下充分表达不同观点，而这种开放式讨论“反而是好事”。

美联储可能进入“被数据绑架”的关键时刻

随着12月会议日益临近，美国就业数据的缺失、内部意见的分化，以及外界对会议是否推迟的揣测，都指向同一个事实：美联储正处于近年来最复杂、最敏感的一次政策抉择窗口。

若会议如期举行，决策可能受数据缺失限制；若会议推迟，则将打破长期惯例，引发新的政策不确定性。

全球市场正密切关注这一关键时点，美联储的任何细微动作，都可能成为影响年底市场走势的关键变量。

来源：FX168全球投资