隔夜美国非农公布，未能将黄金带领突破出近期的区间，黄金价格维持在逼近历史高位的水平，一度重回4330美元上方后回吐险守4300美元，白银价格也维持在记录高位附近。美元指数跌至两个月低点，10年期美国公债收益率也小幅走低，共同提振黄金，当前投资者关注美国通胀数据并密切关注委内瑞拉局势升级。

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美国劳工部周二公布报告显示，11月非农就业岗位增加6.4万个，失业率升至4.6%，为四年多来最高水平。就业增长反弹幅度超出预期，这表明，在特朗普激进贸易政策带来的经济不确定性下，劳动力市场并未出现实质性恶化。外界解读，这份报告所包含的宽松政策足以证明此前降息的合理性，但对于未来大幅放松货币政策的支持力度却不大。

不过数据公布后，美国利率期货市场上调了美联储在1月下次政策会议上降息的概率，所以继续为黄金提供支撑。投资者正密切关注美联储上周连续第三次降息后，任何进一步放松货币政策的迹象——这对不支付利息的贵金属来说无疑是利好。目前，交易员们认为美联储1月份降息的可能性接近25%。仍预计2026年将两次降息，每次25个基点，预计明年将降息59个基点。

委内瑞拉局势也从地缘政治避险上提振了黄金价格，美国总统特朗普下令封锁所有受制裁的油轮。随着该地区军事集结加剧以及陆地打击威胁的出现，这位美国领导人正在加大对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的压力。特朗普提到此次扣押的油轮规模巨大，创下了历史上最大油轮被扣押的记录，并表示未来可能会有更多类似行动，所以市场继续关注局势的发展。

黄金价格距离去年10月创下的每盎司4381美元的历史高位已不远。今年以来，黄金价格已上涨约三分之二，有望创下自1979年以来最佳年度表现。这波强劲上涨行情主要得益于各国央行加大购入力度，以及投资者普遍抛售政府债券和主要货币。地缘政治紧张局势也增强了黄金的避险吸引力。

机构认为，在经历了今年的“抛物线式上涨”之后，黄金价格短期内可能会出现盘整，“之后才会建立起更为温和、更可持续的上涨轨迹”。认为如果金价在2025年结束时突破4,400美元，那么2026年可能会达到4,859- 5,590美元。

周四市场重点聚焦美国通胀报告，预计11月CPI年率维持在3%的增速，如果符合预期，则不会大幅扰乱当前市场对于美联储1月降息的押注概率，因为美联储依然可以持有耐心，但如果通胀出现意外，则会再次给贵金属市场带来波动，并直接定下年末的方向，黄金重新回升至高位甚至再创纪录也在此一举