近日商品市场整体波动显著加剧，白银等高波动品种出现深度回调，也对黄金形成一定的冲击。但作为类货币的硬通货，黄金在去美元化大周期下，以及地缘冲突加剧的背景下，具有更强、更长期的上涨逻辑。

截至2025年12月30日 13:41，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.06%，成分股紫金矿业(02899)上涨2.87%，江西铜业(600362)上涨2.84%，中国黄金国际(02099)上涨2.73%，中金黄金(600489)上涨2.58%，江西铜业股份(00358)上涨2.32%。黄金股ETF(517520)盘中企稳上行。

消息面上，美元进入贬值周期。受美国财政赤字高企、债务快速积累及美联储独立性担忧等因素影响，投资者对美元体系信心下降，2025年美元指数已下跌10%左右，而美元与黄金价格通常呈反向波动，美元走弱进一步利好黄金。

近期委内瑞拉局势紧张，叠加全球多地地缘冲突隐患，黄金的避险属性持续受到市场关注，成为支撑金价的重要因素之一。

有机构指出，本轮黄金牛市背后的三重支撑因素——美联储重启宽松周期、美元信誉下降及全球地缘政治风险升级依然存在，且当前全球经济处于康波周期萧条阶段，债务膨胀预期增强，信用货币本位向金属货币本位回归，中长期宏观经济周期支撑黄金牛市。

平安证券认为，美国经济数据表现提升宽松预期，或将推动金价逐步上移；长期来看，在美元信用走弱的主线逻辑下，央行购金及黄金投资需求增长将支撑贵金属价格重心继续抬升。当前海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段，叠加特朗普政策路线进一步强化美元指数下行周期，黄金货币属性加速凸显，中长期走势值得看好。

素有金价放大器之称的黄金股ETF（517520），在金价上涨的阶段呈现出更高弹性！买黄金资产，就买弹性更大，流动性佳的黄金股ETF（517520）。

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