随着国际煤炭价格上涨，印尼拟扩大煤炭产量。

印尼经济统筹部长艾尔朗加·哈尔塔托日前对外表示，总统普拉博沃·苏比安托已指示官员修改2026年的年度生产配额，计划提高国家煤炭产量。艾尔朗加同时透露，政府正在重新审查煤炭出口税，拟根据国际煤价的上涨幅度相应调高税率。

印尼是全球最大的动力煤出口国，其出口量占全球出口总量的一半左右，其中超过六成出口至中国和印度。印尼煤矿协会的数据显示，2025年该国实际产量为7.9亿吨，出口约5.4亿吨，同比分别下降5.5%、7.9%。

此次政策转向之前，印尼政府已两度调整煤炭政策。2026年1月，印尼曾计划将全年煤炭产量配额从2025年的7.9亿吨下调至6亿吨，降幅约18%；同时拟自1月1日起恢复征收煤炭出口税，结束长达近20年的免税历史。

中东冲突爆发初期，普拉博沃总统表示，印尼煤炭在满足国内需求之前，不得出口相关产品，以确保国家能源和重要商品供应安全。他强调，印尼丰富的自然资源必须最大限度地用于造福本国人民，政府在制定资源管理政策时必须把国家利益放在首位。

受国际煤价持续上涨影响，印尼煤炭政策近期再度转向。截至3月16日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货均价为每吨135.67美元，较月初上涨20美元。洲际交易所纽卡斯尔煤炭期货次月合约价格在3月20日收于每吨146.5美元。

近期，国际煤价的上涨也开始传导至国内煤炭市场。Wind数据显示，截至3月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价为每吨735元，同比增长9.21%，周环比增长0.82%；环渤海动力煤现货参考价为每吨737元，周环比增长0.14%。在传统电煤消费淡季，国内煤价出现止跌回升。

开源证券认为，当前动力煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间，随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端逐步进入旺季，煤炭供需基本面有望持续改善。信达证券表示，尽管电煤消费淡季来临且3月以来北方港口库存持续累积，但4月铁路检修有望放缓累库节奏，叠加进口煤成本倒挂、煤化工用煤需求保持韧性，煤价上行动力依然存在。

目前，印尼上述政策调整尚未落地，产量配额上调幅度、出口税具体税率等细则仍有待公布。艾尔朗加在宣布增产的同时未提及修改国内市场义务规则（DMO）。根据现行规则，煤炭企业需将年产量的约25%以每吨70美元的限定价供应国内，但自2026年2月以来，部分企业已被要求将这一比例上调至30%。

中金公司分析认为，国内煤价或跟涨，但国内能源保供能力强，煤价涨幅可能弱于海外。从历史的油煤比价来看，我们测算国内动力煤价格或有突破1000元/吨的风险，不过实际价格表现仍取决于届时国内能源保供力度。