每经编辑：彭水萍

8月18日早盘，A股市场主要指数表现分化，截至9:33，上证指数涨幅0.11%，而深证成指与创业板指则小幅下行。在此背景下，黄金板块展现出较强韧性，黄金股ETF国泰（517400）盘中飘红，涨幅达0.31%，成交额为497.59万元。值得注意的是，该ETF此前已连续2个交易日上涨，显示出市场对黄金板块的关注度有所回升。

从资金流向来看，投资者对黄金资产的配置意愿正在增强。最新数据显示，黄金股ETF国泰（517400）近30日累计获得1.39亿元的资金净流入，其最新规模已达到16.12亿元。

近期黄金价格重拾升势，其背后的宏观逻辑正逐步清晰。一方面，美国最新公布的经济数据使得市场对于加息的预期有所放缓，实际利率的定价逻辑重新强化，为金价提供了上行动力。另一方面，美元信用问题再度浮现，叠加全球央行持续的购金动作，黄金作为信用对冲与避险资产的价值得到凸显。二季度全球央行购金量创下历史同期新高，显示出官方机构对黄金长期价值的认可。此外，前期科技板块的调整也使得部分资金回流，黄金的配置需求有所回归。

多家机构也对黄金的中长期配置价值表示看好。光大证券认为，随着地缘与流动性压力减弱后央行恢复购金，以及加息预期收敛与科技板块调整带来配置需求回归，金价迎来反弹。该机构预计，在加息预期继续收敛的背景下，本轮金价反弹空间介于4500美元/盎司～4800美元/盎司。广发宏观也指出，近期美国加息预期放缓，实际利率的逻辑重新强化，同时美元信用问题再度浮现，黄金定价短期相对有利，但后续仍有潜在不确定性和约束因素。

公开资料显示，黄金股ETF国泰（517400）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司作为样本，全面反映了两地市场黄金产业上市公司的整体表现。从估值角度看，截至最新数据，该指数的市盈率（PE）为16.8，处于近一年来的正常区间，为投资者提供了一键布局黄金产业链核心资产的便捷工具。

从中长期来看，黄金长牛的基础逻辑仍然稳固。财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新的定价锚。投资者或可逢低布局，关注相关产品：

黄金ETF国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

黄金股ETF国泰（517400）：或具备更高的业绩放大属性

矿业ETF国泰（561330）：聚焦有色金属产业链上游，稀有金属矿+工业金属矿+贵金属矿

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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