随着美联储官员暗示维持利率不变，投资者和经济学家本周将关注主席杰罗姆·鲍威尔以寻找线索，了解最终可能促使该央行采取行动的因素以及时间。

美联储连续四场决策会议按兵不动，可能会引发唐纳德·特朗普总统再度藉题发挥。但政策制定者已经明确表示：在他们采取行动之前，需要白宫解决围绕关税、移民和税收的重大问题。以色列袭击伊朗核设施也为全球经济带来了另一个不确定因素。

与此同时，美国经济总体表现健康，或缓慢降温，但几乎没有人预期美联储近期会调整利率。根据期市合约定价，投资者押注美联储直到9月前都不会降低借贷成本。

“在目前没有降息的紧迫性时，最安全的做法就是静观其变，”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示。

决策者将于6月17日至18日召开会议。他们将于华盛顿时间14：00发布声明，鲍威尔将于30分钟后回答记者提问。

艰难的选择

人们普遍预期总统的关税将推高价格并减缓经济增长，这是官员在上次会议后声明中提出的风险。随着经济将他们拉向相反的方向，这最终可能迫使美联储做出艰难的选择。

Capital Group固定收益投资组合经理David Hoag表示，目前没有什么值得担心的。但不确定性持续越久——无论是对消费者而言，还是对企业而言——他就越担心经济基本面的恶化。

然而，到目前为止，经济尚未出现会促使美联储干预的警讯。

尽管就业增长放缓，但失业率三个月来一直保持稳定，部分原因是移民急降，工人的供给随之减少。失业率企稳的时间越长，美联储维持利率不变的时间就越久，以抵御潜在的通胀上升。

然而，价格数据也没什么好担心的。5月份基础通胀率的升幅低于预期，连续第四个月如此。受此消息提振，美国国债上周上涨，市场押注今年将降息不只一次。

不过，官员们可能还需要再等几个月的数据才能了解多少关税被转嫁给了消费者。以色列空袭伊朗，将引发更多问题。美联储官员传统上会关注能源价格走势，但油价冲击可能会影响通胀预期。

最新预测

本周公布的最新经济预测和利率预测，或许能为官员们的思维提供有益的指引。这将是特朗普4月2日“解放日”宣布全面征收关税以来的头一次。

随着分析师思考结果，可能性的范围异常之大。

Shah表示，如果官员预测今年的失业率将大幅高于他们3月时预测的4.4%，那就意味着政策制定者可能会在第四季之前降息。

一些美联储官员（包括理事Christopher Waller）已暗示对降息持开放态度，因为他们相信，只要通胀预期保持稳定，政策制定者就可将关税对消费者物价的预期影响视为暂时的。

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，但如果官员们提高通胀预期，今年预估的降息次数可能会从3月的两次减少至一次。巴克莱银行策略师在给客户的报告中警告，可能有这样的“鹰派”意外。