来源|贝多财经

6月19日，长春长光辰芯微电子股份有限公司（下称“长光辰芯”）递交招股书，报考在港交所上市，中信证券、国泰君安国际为其联席保荐人。据招股书介绍，长光辰芯是一家高性能CMOS图像传感器（CIS）提供商。

特别说明的是，长光辰芯曾于2023年6月20日递交招股书，准备在上海证券交易所科创板上市，原计划募资15.57亿元。但在2025年1月，该公司及其保荐人国泰君安证券撤回上市申请文件，而后IPO进程终止。

长光辰芯在此次招股书中称，该公司一直专注于高性能CMOS图像传感器的研发，提供九大产品系列，超过50款标准产品，适用于工业成像、科学成像、专业影像和医疗成像等先进技术领域。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球CIS市场预计将于2024年至2029年加速增长，总收入预计将由2024年的人民币1391亿元增至2029年的人民币2103亿元，复合年增长率约为8.6%。

根据同一资料，于2024年，就工业成像收入而言，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，在中国CIS公司中排名第一，占全球市场份额的15.2%；按科学成像收入计，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，在中国CIS公司中排名第一，占全球市场份额的16.3%。

天眼查App信息显示，长光辰芯成立于2012年9月，位于吉林省长春市，前身为长春长光辰芯光电技术有限公司。目前，该公司的注册资本约3.7亿元，法定代表人为王欣洋，主要股东包括王欣洋、奥普光电（SZ:002338）等。

特别说明的是，长光辰芯以无晶圆厂的业务模式运营。据介绍，该公司将自主专长与战略外包相结合，以传感器设计为业务核心，设计完成后交付第三方晶圆代工厂进行生产制造，并由该公司进行晶圆测试。

同时，长光辰芯向供应商采购陶瓷及玻璃组件，在完成自主质量检验后交由第三方封装厂进行封装，并由该公司自主进行最终测试。另自2022年以来，其已通过附属公司长光圆芯逐步承接部分封装产能。

2022年、2023年和2024年，长光辰芯的营收分别约为人民币6.04亿元、6.05亿元和6.73亿元，毛利分别约为4.60亿元、3.84亿元和3.97亿元，净利润分别约为-8409.9万元、1.70亿和1.97亿元。

不难发现，长光辰芯的业绩整体保持增长态势，并于2023年实现扭亏为盈。而按非香港财务报告准则计量，长光辰芯已连续实现盈利。报告期内，该公司的经调整净利润分别约为2.93亿元、2.23亿元和2.49亿元。

按产品类型来看，长光辰芯的收入主要来自高性能CMOS图像传感器产品。报告期内，该公司来自该产品的收入分别约为5.60亿元、5.05亿元和5.10亿元，分别占其总收入的92.6%、83.5%和75.8%。

由于行业特性，长光辰芯的客户集中度较高，主要集中在包括工业成像、科学成像、专业影像以及医疗成像等领域。报告期内，该公司来自五大客户的收入分别约为2.86亿元、2.77亿元和2.26亿元，分别约占该公司总收入的约47.3%、45.8%和33.5%。

与之对应的是，长光辰芯的供应商集中度同样较高。报告期内，该公司对五大供应商的采购额分别约为2.08亿元、2.41亿元和1.21亿元，分别占该公司各年度采购总额的约77.9%、74.7%和63.7%。

贝多财经在拆解招股书时发现，长光辰芯的行政开支十分异常。2022年，该公司的行政开支高达4.12亿元，占其总收入的比例约为68.1%。2023年，该公司的行政开支降至6219.6万元，2024年则为6472.1万元。

根据招股书，长光辰芯2022年4.12亿元的行政开支中，约3.65亿元为股份开支费用。同期，该板块的薪酬及花红仅约为2019.4万元。2023年，该板块的股份开支费用骤降至1029.3万元，2024年为1159.9万元。

早前资料亦显示，2021年，长光辰芯持股平台认缴750.00万元注册资本（占比约20.27%）用于实施员工持股计划，其中2021年7月授予约13.27%、2021年11月授予0.50%、2022年10月授予约6.52%。

根据签署协议确认的授予时点及授予时点附近权益工具的公允价值，主要受实际控制人作为公司高级管理人员、核心技术人员所获份额一次性确认股份支付费用影响，对应长光辰芯2021年计提股份支付费用约2.15亿元，2022年约3.77亿元。

据最新招股书披露，长光辰芯2022年的股份开支费用合计约为3.77亿元，2023年为5287.7万元，2024年为5225.2万元。长光辰芯在招股书中称，授出股份支付费用对该公司吸引及挽留关键人员及员工的能力至关重要。

招股书显示，长光辰芯2022年向执行董事王欣洋发放了约3.65亿元的薪酬（包括薪金、花红、津贴及股份支付费用）等。相比之下，2022年对执行董事张艳霞、邬勤耘发放的薪酬则分别约为12.9万元、13.9万元。

2023年和2024年，王欣洋的薪酬水平恢复正常水平，为180万元左右。据招股书介绍，王欣洋为长光辰芯创始人、董事长、执行董事、首席执行官（CEO）、总经理及控股股东之一，张艳霞为其妻子。

目前，张艳霞担任长光辰芯副总经理、董事会秘书、营运总监、联席公司秘书职务。在本次长光辰芯上市前的股权架构中，王欣洋、张艳霞夫妇合计控制该公司约49.53%的股权。