资金涌进香港市场!港元货币基金近一月收益率跌破0.2%,还能买吗?
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2025-06-23 12:42:32
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图片来源:界面图库

界面新闻记者 |杜萌

5月以来,港元货币基金收益率持续大跌,离岸人民币香港银行同业拆借利率(HIBOR)从4月末的4.5%狂跌至6月16日的0.0185%。

这让不少跨境投资者的“天塌了”。去年以来,随着国内货币基金的收益率持续下行,港汇货币基金由于较高的收益率一度广受投资机构青睐。

港元货币基金主要投资于短期优质货币市场工具,如银行存款、商业票据、政府债券等,投资标的包括港元、美元或人民币计价的短期高质量货币市场工具,具备灵活、安全性高等特点。

Wind数据显示,目前市面上共有174只港元货币基金(不同份额分开计算),其中,截止一季度末,规模超200亿元人民币的有泰康开泰、高腾微财、中银香港全天候、华夏精选这四只基金。对比去年年末的数据可以发现,一季度这四只基金净流入的金额分别为182.72亿元、170.9亿元、123.17亿元、68.42亿元。

表:多只港元货币基金近一个月以来回报率跌至0.1%-0.2% 来源:Wind 界面新闻整理

短时间内规模暴增,和港元货币基金的申赎便捷性有关。以长桥证券的现金宝账户为例,该账户可以直接申购高腾港元货币基金,这只货基没有购买费率,但会收取0.3%/年的管理费和0.02%/年的托管费。卖出时,同样没有卖出费率,最小持有份额为0.01份。

为何近期港元货币基金收益率大跌?晨星(中国)基金研究中心高级分析师吴粤宁告诉界面新闻记者,这和香港的汇率制度紧密相关。

香港实施联系汇率制度,规定港元与美元挂钩,汇率波动范围限定为7.75至7.85港元兑1美元之间。当市场汇率触及或逼近区间边界时,香港金管局将通过卖出港元买入美元(强方兑付保证时)或买入港元卖出美元(弱方兑付保证时)的操作维持汇率稳定。”吴粤宁解释,今年4月以来,美国关税政策频繁调整削弱了市场对美元储备货币地位的信心,美元资产遭抛售致美元指数走弱。

吴粤宁表示,避险情绪推动下,港元资产相对美元资产形成溢价,海外资金大幅流入香港市场,港元汇率持续走强,5月2日美元兑港元汇率触及强方兑换保证区间上限。随后香港金管局启动入市干预,持续大规模买入美元、卖出港元,显著增加港元市场流动性,推动港元资金利率大幅下行,导致港元货币基金收益率显著回落。

公开资料显示,5月2日至5日,香港金管局累计投放1294.02亿港元,对比2020年疫情期间单日投放最多300亿港元的情况明显更高。其中,仅5月5日单日投放605亿港元更创下了香港金管局单日投放的历史最高纪录。这导致港元流动性充裕,5月HIBOR开始急跌。截至5月底,3个月HIBOR跌破了1.4%(4月底约为4%)。

此外,随着内地资金南下“买爆”港股,投资者对港元的兑换需求明显提升,加大了港元升值压力,这些导致香港金管局5月2日在当月多次释放大量港元流动性,使得银行体系的总结余从约450亿港元升至1741亿港元,涨了近3倍。

2024年全年,南向资金流入8078.7亿港元。Wind数据显示,截至6月19日,南向资金已连续17日净买入,年内买入金额已高达6960.41亿港元。

随着收益率骤降,投资者接下来要如何理解港元货币基金的配置价值?

吴粤宁告诉界面新闻记者,港元货币基金本质属于货币基金,具有流动性强、风险低、收益相对稳定的特性,适合作为短期资金管理工具。其与美元挂钩的属性,可作为外汇资产配置的间接工具,在人民币与美元汇率波动周期中,能通过货币属性差异实现一定的分散效果。因此,对于内地个人投资者而言,港元货币基金可作为资产配置的补充。但需注意,港元兑人民币汇率的变动会影响实际收益,市场利率的波动也会导致其收益率不稳定,投资者需结合自身风险承受能力与投资目标,合理进行配置。

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